小非农爆冷叠加鹰派扩容！LME 金属五连涨背后的宏观博弈

美国 7 月 ADP 私营部门就业仅新增 4.4 万人，大幅低于市场预期的 7.5 万人，较 6 月修正值 9.5 万人近乎腰斩，创下今年 1 月以来最低增幅。数据呈现明显结构分化：服务业贡献 4.7 万新增岗位，商品生产部门则减少 0.3 万个岗位；留任员工薪资增速维持 4.4%，转职者薪资同比飙升至 7%，为近一年最快增速，显示局部劳动力短缺仍未缓解。