沪金在千元关口上方的拉锯，正演变成多空耐力的较量。8月26日沪金2610合约最新价格1006.46元/克，较前一交易日结算价1008.92元下跌2.46元（更新时间：11:37），盘中最高触及1010.44元、最低回探995.50元，单日振幅接近15元，多空在整数位附近的争夺随之升温；与此同时伦敦现货黄金报4649.15美元/盎司，较昨结4658.65美元回落9.50美元，内外盘在高位同步展开震荡休整。与沪金形成对照的是，沪银2610合约在16800元附近偏强运行，金弱银强的轮廓在盘中初现，盘面量能虽未放大，却已足以说明多空对千元关口的重视。就在盘面胶着之际，德意志银行于8月26日发布最新研报，将金价目标上调至4800美元/盎司，核心逻辑是美国财政部加码美债回购正在压低实际利率预期，这对不生息资产黄金构成直接利多——千元关口上方的坚守，因此被重新赋予了想象空间。
推升金价定价的宏观变量正在层层叠加。据CCMN平台8月26日报道，德银认为本轮美债回购加码并非孤立操作，而是财政端与货币端预期博弈的缩影，实际利率下行预期因此强化，黄金作为不生息资产的相对吸引力随之抬升；与此同时，美债总规模维持在40万亿美元上方的现状，令财政可持续性的隐忧持续存在，央行与机构资金因而把黄金视为对冲信用贬值的锚。视线转向本周，杰克逊霍尔全球央行年会将于8月28日召开，美联储新任主席沃什的首秀成为全场焦点，其对后续利率路径的措辞将直接牵动美元强弱与贵金属的资金流向。世界黄金协会的统计显示，全球央行上半年购金节奏未见放缓，官方部门把黄金纳入储备配置的结构性趋势，为金价提供了来自需求端的长期托底。从资金面观察，投机资金近期连续增持黄金净多单，ETF渠道的逢低买盘亦未退潮，宏观逻辑与资金流向同步指向多头，千元关口的得失已不只是技术面博弈，更成为宏观预期的集中表态。在利率与避险的双主线之外，实物需求与矿产成本的抬升，亦为金价构筑了难以忽视的底边。
综合来看，沪金2610合约在1006元附近展开拉锯，德银4800美元的目标与美债回购的利多叙事，为多头保留了上攻支点；但伦敦金同步回落、美元在杰克逊霍尔前的扰动，也令短线休整的压力难以消散。后续需重点关注8月28日年会表态与美债回购的实际规模，上述力量将决定千元关口是沦为中继还是新的起点；而在白银偏强、黄金休整的板块轮动里，贵金属内部的强弱切换，本身也是多头行情尚未终结的侧面注脚。
CCMN长江有色网讯 小江
