铝材出口订单爆发：4月出口59.8万吨同比增15%，5月去库存拐点渐近

海关总署最新数据显示，2026 年 4 月中国未锻轧铝及铝材出口量达 59.755 万吨，同比增长 15.35%，环比激增 11.24 万吨，创下 2024 年 12 月以来最高月度水平，也是近 17 个月新高。1-4 月累计出口 205.3 万吨，同比增长 8.9%，出口增长势头强劲。

此番出口大幅增长，核心驱动力来自全球供需格局重构与内外价差优势。一方面，中东地缘冲突持续升级，当地电解铝产能大规模减产，全球供应出现约 4% 的硬缺口，海外订单加速向中国转移。另一方面，外盘铝价显著高于内盘，叠加 13% 增值税退税政策，国内铝材出口利润丰厚，价格竞争力突出。

出口激增的逻辑已得到数据验证，有效缓解了国内高库存压力。截至目前，国内铝锭社会库存约 144 万吨，虽仍处高位，但拐点已渐行渐近。多家券商研报指出，5 月铝材出口订单更为旺盛，叠加内外价差扩大抑制铝锭进口，国内市场将正式进入库存去化阶段。

市场分析认为，一旦国内去库趋势确立，压制沪铝价格的核心阻力将大幅减弱。当前全球铝市呈现 “外强内弱” 格局，海外供应刚性收缩、LME 库存处于历史低位，而国内高库存与弱内需短期仍压制上行空间。但随着出口持续发力、库存稳步去化，沪铝上方压力将逐步消解，价格重心有望上移。

后续市场核心关注点将聚焦 5 月出口兑现力度、国内库存去化速度及中东局势演变。出口的持续性与库存拐点的确认，将直接决定沪铝能否突破当前震荡区间，开启新一轮上行行情。

【文中数据来源网络，观点仅供参考，不做投资依据！】