白银上涨40元！期现货联动同步飘红，供需缺口 + 降息预期成关键支撑

10 月 23 日，长江现货 1# 白银均价报 11410 元 / 千克，较前一交易日上涨 40 元，实现小幅攀升；截至当日 11:00，沪白银主力 2512 合约价格达 11341 元 / 千克，上涨 14 元，涨幅 0.12%，现货与期货市场形成联动上涨格局。从国际市场到国内供需，多重因素共同推动了当日银价的积极表现。

当日银价上涨首先得益于国际市场的带动效应。截至 11:20，伦敦银现价格报 48.581 美元 / 盎司，较前一日上涨 0.415 美元，涨幅 0.86%；纽约银价格同步走高，涨 0.359 美元至 48.04 美元 / 盎司，涨幅 0.75%。作为全球白银定价的核心参考，国际银价的上行为国内市场提供了直接支撑。值得注意的是，尽管 10 月中旬国际银价曾从高位回落，但当前已呈现企稳回升迹象，10 月以来伦敦银现价格中枢始终维持在 47 美元 / 盎司以上，较月初 47.44 美元 / 盎司的起点形成有效突破。

供需基本面的长期支撑则构成了银价上行的核心逻辑。全球白银已连续四年出现供需缺口，2025 年预计缺口规模将达到 3500-4500 吨，而国内市场的供应紧张态势更为明显，沪银库存单周已大减 249 吨，区域性资源短缺现象持续存在。需求端的增长动力同样强劲，光伏与新能源汽车行业的白银消费量同比增幅达到 8%-10%，仅国内市场 2024 年工业用银量就高达 8567 吨，其中电气与电子领域需求占比超七成，刚性需求对价格的托底作用显著。这种供需失衡的格局，使得白银在短期波动中始终具备上行弹性。

政策与资金面的预期则为行情注入了流动性支撑。市场数据显示，美联储 10 月降息预期概率已超过 90%，而美元指数在 10 月 23 日虽微涨 0.0425% 至 98.92520，但整体仍处于近期相对低位。美元走弱与流动性宽松预期，显著提升了白银作为贵金属的金融属性估值，这也是近期银价在回调后能快速企稳的重要原因。从国内市场反应来看，白银价格的上涨已传导至消费端，湖南永兴等白银主产区的投资银条、银锭出现缺货现象，部分企业十月出货量较此前增长 2-3 倍，市场情绪的升温进一步强化了价格韧性。

需要注意的是，短期市场仍面临一定回调压力。此前白银自前期高点回落幅度超 12%，高位获利盘出货压力尚未完全释放，且近期 1500-2000 万盎司白银空运至伦敦，一定程度上缓解了国际现货紧张局面。这使得当日国内银价虽实现上涨，但涨幅相对温和，沪银主力合约 0.12% 的涨幅也体现出多空双方的谨慎博弈。

综合来看，10 月 23 日白银的上涨行情是国际联动、供需支撑与政策预期共同作用的结果。短期而言，银价可能维持区间震荡整理，但中长期来看，供需缺口的持续扩大与流动性宽松的大趋势，仍为白银提供了较强的上行动力。投资者需重点关注美联储降息落地情况及国内库存变化，把握行情波动中的机会与风险。

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