长江有色：国内房贷贴息政策及旺季韧性支撑 16日铝价或下跌

长江铝价alu.ccmn.cn短评：美通胀高位抬升加息预期，但美指美指走弱提供支撑，隔夜伦铝微跌0.05%；国内供应维稳，旺季韧性及房贷贴息等政策落地，今现铝或上涨。

【铝期货市场】：美通胀高位抬升加息预期，但美指美指走弱提供支撑，隔夜伦铝连续四个交易日偏弱盘整，最新收盘报价2988美元/吨，跌1美元，跌幅0.05%，成交量27432手增加4934手，持仓量575264手减少1738手。晚间沪铝跳水后反弹震荡整理收出一根阳线；主力月2611合约最新收盘价报23160元/吨，涨55元，涨幅0.24%。

伦敦金属交易所（LME）10月15日伦铝最新库存量报238125吨，较上个交易日减少250吨，跌幅0.10%。

长江铝业网讯：10月15日现货铝价，长江现货A00铝锭价报23270元/吨，跌350元；广东现货A00铝锭价报23310元/吨，跌370元。

宏观层面，市场多空博弈加剧。美国9月PPI环比创2022年3月以来最大涨幅，CPI同比3.7%，能源分项领涨；剔除汽车汽油后核心零售动能偏弱，初请失业金小幅抬升。AI行情持续性存疑，多只科技股回调，投资者重新审视AI相关企业，资产定价逻辑切换。不过美国三大股指收涨：标普500涨0.33%报7744.06点，纳指涨0.08%报26713.03点，道指涨1.08%报52177.69点；美元指数与美债收益率同步回落，主因政府债券上涨及美联储官员偏谨慎表态削弱10月加息预期，市场厌恶情绪降温，对铝价形成支撑。

国内层面，深圳、杭州同步落地商品住房销售改革细则，以2026年8月28日为新老政策分界，配套现房销售定金监管、公积金装修提取等支持措施。全流程资金监管从源头降低交付风险，释放稳定住房消费、倒逼建筑品质升级的明确信号，中长期推动建筑市场向高品质、低风险开发模式转型。

产业基本面，供应端，国内4500万吨产能天花板形成刚性约束，高利润支撑开工率维持高位，中期供应总量平稳；海外越南、印尼、印度新增产能爬产，中东炼厂加速复产，欧美部分停产产能计划年底重启，即便部分项目延期，海外供应整体增长节奏仍偏快。LME可交割铝库存中俄产铝占比升至近100%，仅余50吨印度铝替代，叠加总库存降至23.81万吨历史低位，全球可流通现货结构性紧缺凸显。需求端，国内呈“政策集中托底+结构性增量对冲”格局：地产结存限额、房贷贴息落地推动竣工修复；电网PSL利率下调为“六张网”建设提供资金；光伏“抢出口”形成阶段性提振；多地汽车采购补贴、以旧换新资金到账托底消费。但地产高库存、电网施工受天气约束、光伏组件库存高企，共同压制传统需求弹性。2026年1—9月汽车出口同比+52%，累计超2025年全年，海外需求爆发直接拉动汽车轻量化用铝刚性增量，成为当前最确定支撑点。铝材开工率随旺季回升，但后续刚需退潮、内外价差收窄削弱出口动力，中期开工率仍有下行压力。近期铝价跌至中东冲突前水平，地缘溢价完全抹除，定价重心从海外现货紧缺转向远期供应增长；但国内铝锭、铝棒社库同步去化，长江现货升水升至280元/吨，下游逢低接货情绪平稳。

后市展望，美国9月PPI超预期后利率市场反应平淡，交易员短暂定价三次加息后仍锚定未来3个月两次加息，当前10月加息概率低于50%，美联储官员IMF会议讲话或成改变预期的关键。铝基本面变化有限，国内需求回暖、社库去化提供支撑；短时宏观利空主导情绪，沪铝继续下测整数关口，上行动能不强。

今日沪期铝主力运行参考区间：22,900—23,500元/吨。

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