铸造铝合金期货合约“首秀”上期所：产业风险管理再添新工具，金属衍生品矩阵扩容

2025年6月9日——上海期货交易所（下称“上期所”）今日正式挂牌交易铸造铝合金期货合约，首批上市合约包括AD2511、AD2512、AD2601至AD2605共7个连续月份合约，挂牌基准价统一设定为18365元/吨。此举标志着国内有色金属期货市场向产业链中游延伸迈出关键一步，为铸造铝合金行业提供首个权威风险管理工具。

一、产业需求催生衍生品创新

铸造铝合金作为汽车轻量化、新能源装备制造的核心材料，2024年国内表观消费量达1280万吨，占全球总需求42%。随着新能源汽车渗透率突破45%，一体化压铸技术对免热处理铝合金的需求年均增速超20%。然而，行业长期面临“两头在外”困境：原料端铝土矿进口依存度63%，成本波动剧烈；消费端与汽车厂商定价机制不匹配，导致企业盈利波动率高达18%。

二、合约设计凸显产业特色

此次上市的铸造铝合金期货合约突破传统铝锭期货框架，创新引入“成分升贴水”机制：

基准品标准：以AlSi10MgMn合金为基准，硅含量9.5%-10.5%、镁含量0.25%-0.45%，杂质元素限量参照GB/T 8733-2024；

升贴水规则：每0.1%硅含量差异设置20元/吨升贴水，镁含量每0.01%差异对应15元/吨调整，精准对接不同牌号产品定价需求；

交割区域：设上海、广东、重庆三地交割仓库，覆盖华东、华南、西南三大产业集群，仓储费率较铝锭期货下调15%。

三、市场反响积极，企业参与踊跃

截至收盘，AD2511合约成交量达8.2万手（折合41万吨），持仓量1.6万手，主力合约AD2602较挂牌价上涨0.7%至18495元/吨。产业客户参与度超预期，首批注册品牌包括云铝股份“YL-ADC12”、南山铝业“NS-A380”等6家企业12个产品，占全国免热处理铝合金产能37%。

四、专家解读：重塑行业定价生态

中国有色金属工业协会铝业分会主任李明表示：“铸造铝合金期货将改变‘铝锭价格+加工费’的传统定价模式，企业可通过期现结合锁定原料成本与产品利润。以某压铸企业为例，若在AD2602合约建立虚拟库存，可覆盖其60%的硅镁合金采购风险敞口。”

五、未来展望：衍生品矩阵协同效应

随着铸造铝合金期货上市，上期所已形成“铝土矿-氧化铝-电解铝-铝合金”全产业链衍生品体系。市场预计，未来将与铝期权、铝锭期货形成跨品种套利机会，推动行业风险管理精细化。

整体来看：铸造铝合金期货的推出，不仅是国内期货市场服务实体经济的又一里程碑，更预示着中国在全球铝定价体系中的话语权提升。随着产业客户深度参与，该品种有望成为衡量新能源汽车材料成本的关键风向标。