硫酸镍现货均价报33,100元/吨，持平。伦镍电子盘最新报16,302.40美元/吨。沪镍连续合约最新价格125,640元/吨。长江现货1#镍现货127,650元/吨。电池镍端暂未明显波动。
【核心矛盾：MHP扰动 vs 库存缓冲】
印尼6月MHP产量环比缩水近三成，理论上收紧电池镍原料。但国内硫酸镍企业多有原料库存与长单，短期未现紧缺。硫酸镍33,100元暂稳，显示扰动尚未实质传导至现货。
【供给端：库存与长单平滑冲击】
前驱体与硫酸镍厂普遍保有1—2个月原料库存，并锁定MHP长单。短期供给缺口被库存吸收。若扰动持续至三季度，库存消耗后将推升中间品溢价，届时价格弹性释放。
【需求端：电池刚需平稳】
动力电池与储能装机维持增长，硫酸镍需求刚性。但正极厂采购谨慎，按需补库、不囤货。下游对成本敏感，压制硫酸镍提价空间。
【产业链博弈：等待库存拐点】
当前产业链处于观察期，贸易商与下游等待MHP到港与库存消耗信号。一旦库存拐点出现，价格将快速反应。上下游在平稳中博弈后续弹性。
【总结】
硫酸镍暂稳，MHP扰动待库存验证。后续需关注MHP到港、硫酸镍库存及电池排产。
CCMN长江有色网讯 小江
