2026 年 6 月 26 日锂市场再度迎来大幅回调，据长江有色金属网报价，当日长江综合电池级碳酸锂 99.5% 市场均价 150500 元 / 吨，工业级碳酸锂 99.2% 均价 147500 元 / 吨，两类产品同步较前一交易日每吨下跌 5500 元，现货市场悲观情绪蔓延。
期货盘面波动更为剧烈，早盘碳酸锂主力合约快速下挫，盘中最大跌幅突破 6%，市场空头集中释放；午后一则关键产业消息扭转短期走势 —— 津巴布韦官方明确将严格执行 2027 年锂精矿出口禁令既定期限，并未松绑延期，市场担忧远期海外矿源断供风险升温，资金抄底入场带动盘面跌幅收窄，收盘主力合约下跌 3.23%，报价 150220 元 / 吨。
本周碳酸锂整体维持震荡下行通道，核心驱动来自全球锂矿供给恢复预期升温，叠加期货高位仓单持续压制，行情整体偏弱运行。
一、两大供给增量预期，持续压制碳酸锂价格中枢
1. 津巴布韦矿源发运恢复，短期缓解国内原料紧张格局
津巴布韦作为我国锂精矿核心进口来源国，此前曾临时暂停锂精矿外运，直接推升锂价短期暴涨，如今当地矿山恢复常态化发运，到港货源逐步增多，市场对于锂矿紧缺的担忧快速降温。
虽然今日官方重申 2027 年出口禁令不会调整，远期原料供给存在收缩风险，但市场交易重心集中于短期到货增量，短期宽松预期先行主导行情。当前国内冶炼厂锂矿原料库存持续回升，采购议价权提升，锂盐生产成本下移，进一步拖累碳酸锂现货报价。
2. 国内头部锂云母矿复产审批落地，远期供给扩容预期升温
国内锂资源增量核心看点集中于江西锂云母赛道，行业标志性大型矿山枧下窝锂矿近期完成用地预审审批，复产推进节奏加快，该矿山达产后可释放十万吨级碳酸锂当量产能，长期改变国内锂云母供给格局。
市场普遍预期四季度矿山逐步投产出料，远期锂盐供给将大幅增加，资金提前提前做空锂价，成为本周碳酸锂持续走弱的核心诱因。同时国内盐湖产区进入丰水期，盐湖提锂企业产量稳步爬坡，多地新建锂盐产线进入试车阶段，远期供给增量预期进一步放大空头情绪。
二、期货仓单高企，持续给盘面带来长效抛压
尽管近期交易所碳酸锂仓单出现小幅回落，但整体规模依旧站稳历史高位区间，是限制价格反弹的关键压力。高位仓单意味着市场流通货源充足，贸易商、冶炼厂可通过期货盘面随时套保出货，每当价格小幅反弹，大额抛盘便集中涌现，形成 “反弹即下跌” 的负向循环。
当前仓单总量对应国内短期消费体量，流通货源供给充足，下游电池企业按需采购、无大规模补库动作，现货成交冷清，贸易商主动降价出货，现货与期货形成双向拖累，碳酸锂难以走出持续性反弹行情。
三、行业龙头经营现状：产能稳步释放，对冲短期价格波动
盐湖股份、藏格矿业（盐湖提锂龙头）：青海盐湖产能持续稳定释放，依托低成本盐湖资源，在碳酸锂价格跌至 15 万附近仍保持盈利空间。企业持续扩产改造，全年锂盐出货目标稳步上调，低成本产能持续投放，持续增加市场供给，平抑锂价上涨空间。
宜春本土锂云母龙头企业：伴随枧下窝矿山审批落地，多家云母冶炼企业签订长期矿源采购协议，远期原料保障充足，企业规划新增锂盐产线将在下半年集中投产，远期国内锂盐供给弹性显著提升。
中矿资源、华友钴业（海外锂矿布局企业）：两家企业均在津巴布韦布局配套深加工产线，不受 2027 年锂精矿出口禁令直接冲击，可长期稳定获取当地锂资源，对冲海外政策带来的原料风险，企业全年锂盐产出规划维持不变。
四、多空博弈下后市行情展望
短期维度，供给宽松预期、历史高位期货仓单两大利空尚未消化完毕，下游电池厂处于阶段性去库存周期，储能、新能源车排产增量尚未完全兑现，碳酸锂大概率维持偏弱震荡走势，价格反复试探低位支撑。
中期存在两大支撑变量：一是津巴布韦 2027 年锂矿出口禁令确定性落地，明年初海外锂精矿出口将大幅收缩，远期锂矿供给缺口预期重新升温；二是三季度新能源车、储能行业迎来传统需求旺季，下游电芯排产环比提升，电池企业集中补库有望带动锂盐需求回暖。
整体来看，当前碳酸锂下跌属于远期供给预期主导的阶段性调整，短期难见趋势性反转，投资者需持续跟踪海外锂矿到港量、国内云母矿山投产进度、期货仓单去库速度三大核心指标，把握供需预期切换带来的行情机会。
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