一、宏观面
隔夜宏观面对铝合金偏空。9月29日纽约汇市尾盘，美元指数上涨0.17%，收于101.372，对有色板块估值构成压制。美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数跌0.26%报51349.92，标普500指数跌0.17%报7670.84，纳斯达克指数跌0.09%报26797.54，市场风险偏好回落。国际油价大幅下跌，11月交货的轻质原油期货跌3.22美元报每桶89.38美元，跌幅3.48%，能源及废铝运输成本传导有限。国内方面，浙江海洋清洁能源产业发展指引落地，明确2030年产业规模突破3000亿元、打造1000万千瓦级海上风电基地，为铝合金轻量化需求提供中长期增量。国庆长假临近，下游压铸企业按需排产，节前备货以刚需为主。
二、国际期货盘面行情
隔夜LME伦外铝收盘价3214美元/吨，跌34美元/吨。美元走强与海外紧缩预期升温持续压制伦铝，价格失守3250美元/吨后重心进一步下移；外铝合金收盘价2400美元/吨，持平，海外铝合金报价保持稳定。伦铝回落令国内铝合金的成本支撑边际减弱，但低库存背景下下方空间同样受限。
三、上期所盘面情况
隔夜铸造铝合金2611合约收23540元/吨，跌75元/吨，开盘23650元/吨，盘中最高23670元/吨，最低23520元/吨，成交量4604手，持仓8303手，跟随铝价同步走弱；铸造铝合金2612合约持仓已升至9225手、超过2611合约，移仓迹象显现。同期沪铝2611合约收23910元/吨，跌110元/吨，开盘23895元/吨，成交57873手，持仓266965手，铝价失守24000元/吨关口，对铝合金的指引偏空。
四、库存与基本面
海外方面，LME铝库存241375吨，与前持平，绝对水平处于近年低位。国内方面，上期所铝周库存306026吨，单周减少14928吨，去库趋势延续，低库存对铝系品种形成底部支撑。需求端，AI机房冷却与商业航天带动铝合金轻量化需求升温，浙江3000亿海洋清洁能源产业集群落地，聚焦海上风电、海上光伏、海洋能、沿海核电，为铝消费打开新的增长极；但摩根士丹利预计2027年全球铝市由紧平衡转向过剩、铝价或下探2800美元/吨，美国50%铝关税反噬导致诺贝丽斯金斯敦工厂减产裁员，中期预期仍受压制。据CCMN了解，再生铝合金企业废铝采购成本偏高、利润空间偏薄，开工负荷提升有限。
五、长江市场行情
长江现货铸造铝合金锭(A356.2)上个交易日均价24500元/吨，跌100元/吨，报价区间24300-24700元/吨，含税；铝合金ADC12均价24500元/吨，持平，区间24400-24600元/吨；铸造铝合金锭(A380)均价26600元/吨，持平；铸造铝合金锭ZLD104、ZL102均价均为24400元/吨，跌100元/吨。长江综合ADC12铝合金锭(华东)均价24040元/吨，跌40元/吨；ADC12铝合金锭(华南)均价24320元/吨，跌20元/吨；A356.2铝合金锭(华东)均价24450元/吨，跌80元/吨；A380铝合金锭(华东)均价26000元/吨，跌50元/吨；ZLD102铝合金(华东)均价24380元/吨，跌70元/吨。现货铝合金报价多数下调，市场交投氛围一般，持货商出货意愿上升，下游压铸企业按需采购，整体成交以刚需为主。
六、CCMN今日价格预测
综合来看，伦铝跌破3250美元/吨、沪铝失守24000元/吨关口，成本端指引偏空；现货铝合金报价多数下调，铸造铝合金盘面跟跌，但上期所铝周库存连降至30.60万吨、LME铝库存处于近年低位，低库存与废铝偏紧仍对价格形成托底。预计今日长江现货铝合金ADC12价格运行区间为24400-24550元/吨，CCMN今日对现货铝合金价判断：跌。
CCMN小结：成本端走弱叠加现货报价普遍下调，铝合金价格重心下移，低库存仅能延缓跌幅。
长江有色：鑫鑫
