0美元，与10美元以上，出现在2026年度的铜精矿加工费谈判桌上。8月11日，日本住友金属矿业披露的2026年长单结果，与国内部分冶炼厂拿到的价格拉开距离。矿端话语权正在被重新分配。8月11日当天，长江现货1#铜均价108,660元/吨，上涨570元，价格站稳108,000元附近，支撑并非来自情绪，而是原料端的实际缺口。加工费谈到0美元，意味着冶炼厂让渡利润的空间已经触及边界。
据CCMN平台8月11日报道，住友金属矿业最终敲定TC高于10美元/吨、RC高于10美分/磅，签约水平高于国内部分冶炼厂达成的价格。该报道显示，智利安托法加斯塔与国内冶炼企业商定的2026年度TC/RC为0美元、0美分。上述数字摆在一起，区域议价能力的落差清晰可见。从区域分化看，日本冶炼企业拿到的高于10美元/吨的TC，与国内部分企业0美元的长单形成对照，矿端对亚洲不同买家的话语权重新排序。住友金属高管三宅泰弘表示，日本冶炼企业并未参照中国市场定价基准。即便如此，当前加工费仍处历史低位区间，冶炼行业经营压力未获缓解。原料压力还传导至销售端。日本泛太平洋铜业计划以330美元/吨的创纪录溢价对内销售精炼铜，住友金属达成的溢价水平与之相近。盘面同步给出反馈。今日长江现货1#铜均价108,660元/吨，上涨570元。下游铜材报价跟随现货上行，漆包线均价113,930元/吨、无氧铜丝（硬）均价109,820元/吨、R410A专用紫铜管均价113,660元/吨，当日均上涨570元/吨；磷铜合金均价114,100元/吨，上涨500元。相较108,660元/吨的1#铜现货，漆包线高出5,270元/吨、R410A专用紫铜管高出5,000元/吨、磷铜合金高出5,440元/吨，下游加工品与原料的价差结构维持稳定，成本随原料同步上移。
加工费归零，是矿端与冶炼端矛盾的公开定价。冶炼产能扩张的节奏，快于铜矿新增供给的释放速度，这条主线在2026年并未改变。精炼铜溢价刷新纪录，说明成本压力已经开始向消费端转移。当前长江现货与沪铜2609合约之间存在700元/吨的价差，即期货源偏紧的信号仍在。后续需要跟踪的线索包括：全球铜矿新增项目的投产进度、各国冶炼企业后续原料谈判的落点、精炼铜溢价能否守住330美元/吨。加工费若不回升，冶炼环节的利润修复就难以启动。0美元的长单，究竟是周期底部的极端值，还是新阶段的起点，答案要等下一轮谈判揭晓。
CCMN长江有色网讯 小江
