长江有色：印尼政策重塑全球镍业版图多头狂欢 22日镍价或上涨

镍期货市场：市场对明年降息押注升温市场流动性宽裕，隔周伦镍收涨1.85%；伦镍最新收盘报14900美元/吨，上涨270美元/吨，涨幅为1.85%，成交12561手，国内方面，夜盘沪期镍高位运行，尾盘大幅收涨，沪镍主力合约2601最新收报117240元/吨，涨幅为1.09%。

伦敦金属交易所（LME）12月19伦镍库存报254550吨，较前一日库存量增加612吨。

长江镍业网讯：今日沪镍期货全线高开；主力月2601合约开盘报116600元/吨，较前一日结算价格上涨620元，9:10分沪镍主力合约最新收报118980元/吨，上涨3000元；沪期镍开盘高开高走，盘面维持高位运行；近日，沪镍价格显著反弹，其背后核心驱动力直指全球最大镍生产国印尼的重磅政策调整。印尼政府拟将2026年镍矿产量目标大幅削减34%，此举犹如向长期供应过剩的市场投下“震撼弹”，其战略意图与市场影响远超过一次简单的技术性反弹，标志着镍市格局正迎来关键转折。在印尼政策提供核心动力的同时，宏观环境的变化为反弹提供了有利氛围。全球主要经济体货币政策显现边际宽松迹象，特别是市场对主要央行降息预期的强化，推动了美元走弱和全球流动性预期的改善。资金对大宗商品的风险偏好有所回升，为包括镍在内的有色金属板块提供了资金面上的支撑。国内“稳增长”政策基调持续，也有助于稳定未来工业金属的需求前景。宏观面与产业政策形成短期共振，放大了价格上涨效应。
现实基本面博弈，高库存与结构性矛盾并存
然而，必须清醒认识到，政策驱动的预期改变与现实的过剩压力形成鲜明对峙。当前全球显性库存仍处于历史高位，庞大的现货存量是抑制价格过快上涨的“压舱石”。下游需求呈现“新强旧弱”的分化：新能源领域特别是高镍三元电池的需求保持增长韧性，成为核心亮点；而不锈钢等传统消费则因季节性淡季和终端疲软而承压。这种结构性矛盾意味着，价格上涨的传导和实际消费的消化需要时间，反弹过程将伴随剧烈震荡。
产业链重塑与未来展望
印尼最新的矿业政策调整，正从源头重塑全球镍产业链。上游资源端的议价能力因供应预期收紧而系统性强化，而中下游则被迫进入利润再分配与加速洗牌阶段。具体来看，镍矿端受印尼政策支撑与菲律宾雨季影响，价格维持强势；冶炼端则面临产能扩张与成本挤压的双重压力，高库存持续压制利润空间；下游需求呈现明显分化，不锈钢行业承受减产与利润倒挂压力，而新能源电池领域对镍的需求虽保持增长但节奏平缓。短期来看，产业链将在“政策导致的供应紧张预期”与“现实的高库存及结构性需求矛盾”之间激烈博弈，镍价走势料将震荡偏强但空间受限。中长期而言，这一变局将迫使全行业向技术升级、产品高端化与绿色低碳方向加速转型。
短期镍价走势展望
综上所述，本轮镍价反弹并非简单的技术性修复，而是由关键生产国战略性供给收缩所触发的市场逻辑重塑。市场已进入“政策预期”与“过剩现实”的激烈博弈期，短期价格弹性将显著提升，料今镍上涨。

（以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网