铁矿狂飙1.06% 引领黑色系反弹！ 后市行情如何演绎？

今日黑色系金属市场呈现显著分化格局，铁矿石期货主力合约以1.06% 的涨幅领涨市场，收报 714.5元 / 吨，创近两周最大单日涨幅。这一强势表现与钢厂补库需求回暖直接相关，锰硅主连合约下跌0.62%，印证了产业链中游的采购积极性回升。然而，螺纹钢等建筑钢材微幅反弹，部分地区受雨季施工放缓影响小幅回调。热轧卷板则呈现区域性差异，而华中、西南地区受低价资源冲击价格承压。

供应端：发运波动与产能释放

尽管澳洲发往中国的铁矿石量环比增加 75.4 万吨至 1593.8 万吨，但巴西淡水河谷等矿山的生产扰动导致全球供应呈现区域性失衡。国内铁矿石原矿产量保持 5% 以上的增速，1-4 月累计产量达 9.52 亿吨，叠加进口矿到港量维持高位，港口库存压力持续累积。值得关注的是，非主流国家发运量占比提升至 23.7%，成为全球供应增长的重要来源。
需求端：旺季验证与结构转型
钢铁需求正经历季节性旺季的关键验证期。制造业领域，汽车、家电等行业出口订单回暖带动热轧卷板需求，5 月 9 日华东地区热卷现货价格较期货主力合约升水 125 元 / 吨，显示市场对高端板材的信心。建筑领域则面临分化，基建项目支撑中厚板价格维持在 3500 元 / 吨以上，但螺纹钢受房地产低迷拖累，部分区域价格同比跌幅超 13%。值得注意的是，钢材出口量在政策支持下逆势增长，1-4 月累计出口量同比增幅达 18%，成为需求端的重要亮点。
行情展望：短期震荡与中长期承压
从技术面看，铁矿石期货主力合约突破 720 元 / 吨后需关注 750 元 / 吨的关键阻力位，若突破可能打开上行空间；螺纹钢则面临 3200 元 / 吨的强支撑，若失守可能下探 3000 元 / 吨整数关口。基本面方面，5 月中下旬将迎来铁矿石到港高峰，预计 45 港库存将突破 1.5 亿吨，供应宽松格局或压制价格上行空间。政策层面，粗钢限产细则落地时间和执行力度将成为关键变量，若压减规模超预期，可能引发产业链利润重新分配。对于投资者而言，需重点关注两大信号：一是 6 月美联储议息会议对美元指数的影响，二是国内房地产销售数据能否出现边际改善。在供需博弈加剧的背景下，黑色系金属市场或将延续高波动特征，建议采取区间操作策略，同时密切跟踪政策面与资金面的变化。

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