今日不锈钢期货弱势震荡，截止15:00分主力合约2507最新收报12680，最低收报12665，较前一日小幅下跌170元，宏观面，中美关税调整暂缓贸易摩擦，但欧盟成为新博弈焦点，美欧自贸协定谈判聚焦汽车、医药等战略产业，德国对美科技企业加税威胁或引发连锁反应。全球经济数据分化明显，美国消费韧性（信心指数98）与欧洲工业疲软（法德PMI低于荣枯线）形成对比，美元指数震荡反弹，为大宗商品带来压力，国内市场制造业升级推动工业利润结构性改善，新能源产业链（车用铝材、光伏组件）成为核心增长极，但房地产投资疲软（同比降10.3%）与消费动能不足（社零增速4.7%）仍制约复苏节奏。美联储会议纪要公布在即市场情绪维持谨慎，多头资金避险撤离，日内不锈钢弱势震荡；
原料坍塌：印尼镍铁加速回流，国内港口镍矿库存激增，周内镍铁价格有所回调，成本支撑崩塌。华南持续强降雨导致物流受阻，无锡、佛山仓库现货到货延迟，隐性库存积压。供应端，国内产能呈现扩张态势，太钢不锈、宝钢股份新建冷轧产线投产，产能过剩与成本倒挂，印尼德龙二期项目投产，全球不锈钢库存累增态势，需求端，结构性分化加剧，传统领域崩塌：装饰管、工业板需求同比下降，佛山不锈钢加工企业开工率下降，新兴领域对冲，光伏支架订单逆势增长，端午节前下游刚需备货，今日不锈钢暴跌是宏观衰退预期、产业过剩与季节性疲软的共振结果。短期超跌反弹或难改中期颓势，真正的破局需依赖高端制造突围与全球产能出清。对于投资者而言，需警惕端午后库存数据超预期冲击；对企业而言，技术升级与海外布局或是穿越周期的关键。预计短期内不锈钢弱势震荡；本观点仅供参考，不做操盘指引（长江有色金属网www.ccmn.cn）
