LME 铜库存狂降 22% 至半年新低！全球铜资源加速涌入美国

伦敦金属交易所（LME）铜库存正加速流向美国市场，导致其可用库存大幅萎缩。LME周二发布的数据显示，交易所可提货（on-warrant）铜库存单日锐减22%，降至六个月以来的最低水平，全球铜市资源分布格局持续重塑。

具体数据显示，LME可提货铜库存当日从115,150公吨大幅降至89,725公吨，这一数值为2025年7月10日以来的最低纪录。此次库存暴跌的直接诱因是交易商集中提交提货计划，据LME披露，交易员已通知交易所计划提取30,200吨铜，其中绝大部分来自韩国和中国台湾地区的LME注册仓库，进一步加剧了亚洲地区LME铜库存的紧张态势。

推动铜库存跨洋流向美国的核心动力，源于市场对美国精炼铜关税政策的预期及跨市场价格套利空间。目前市场普遍预计，美国可能在2026年晚些时候对精炼铜征收进口关税，交易商为规避潜在成本上升风险，纷纷提前将LME仓库中的铜资源转运至美国。与此同时，美国纽约商品交易所（COMEX）铜价持续享有溢价，这一价差足以覆盖跨洋运输成本，形成强劲的套利吸引力，进一步加速了铜资源向美国的集聚。

铜资源的持续流入使得美国COMEX仓库库存呈现爆发式增长。数据显示，过去12个月内，COMEX仓库铜库存激增444%，当前库存量已达520,441短吨，库存规模的大幅扩张与LME库存的持续萎缩形成鲜明对比，反映出全球铜库存正经历显著的区域再配置。

业内分析指出，这种库存转移趋势短期内或持续强化。一方面，美国关税政策的不确定性仍将促使交易商提前布局，锁定低成本资源；另一方面，COMEX与LME的铜价溢价若维持现有水平，套利窗口将持续敞开。不过，库存的极端分布也可能加剧非美地区铜市的供应波动，叠加全球铜供需基本面及地缘政治因素，后续铜价走势仍面临多重变量。

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