再生铅：废电瓶价格坚挺筑底
废电瓶（蓄电池）回收均价最新约9875元/吨，较年初上涨约8%。废电瓶占再生铅生产成本的75%以上，废价坚挺直接推高再生铅成本曲线。
据了解，国内废电瓶回收体系仍以散户回收为主，规范化回收率不足40%。散户惜售情绪随铅价上涨而增强，形成「铅价涨→废电瓶惜售→再生铅成本抬升→铅价进一步上涨」的正反馈循环。
当前再生铅主产区的完全成本约15800-16100元/吨，对沪铅期货形成明确成本支撑。
供应端：冶炼厂检修与复产并存
河南某大型铅冶炼厂30天检修已于5月底结束，6月产量环比恢复约8000吨。但安徽某厂因环保督察组进驻，开工率降至60%，部分抵消了复产增量。
整体来看，6月国内精铅产量预计约42万吨，环比增约3%，但同比仍低约2.5%。供应端恢复节奏偏慢，为铅价提供基本面支撑。
需求端：电池出口韧性 vs 新国标压制
铅酸蓄电池出口维持韧性。1-4月国内铅酸蓄电池出口约1.8亿只，同比增长9.2%。东南亚摩托车市场和非洲离网储能需求是主要拉动力。
但国内需求端存在结构性压制。电动车新国标实施后，整车重量限制趋严，锂离子电池在低端电动车领域的渗透率提升至约28%，替代部分铅酸蓄电池需求。
据了解，国内铅酸蓄电池生产企业开工率最新约62%，低于往年同期约5个百分点。
内外盘：同步偏强 结构改善
伦铅隔夜收跌0.25%至1957.5美元/吨，LME铅库存约305875吨。
沪铅夜盘收涨0.37%至16135元/吨，内外盘同步偏强。但沪铅持仓量近期持续下滑，资金关注度偏低，上涨动能主要受成本端驱动而非资金推动。
CCMN小结
废电瓶坚挺为铅价提供明确成本底，内外盘同步偏强印证基本面改善。但国内电池需求受新国标压制、资金关注度偏低，铅价上方空间受限。短期沪铅预计16000-16300元/吨区间运行，建议以成本线为锚逢低布局，追高需谨慎。
撰写人：长江有色 鑫签 | 数据来源：长江有色数据服务、LME、上期所 | 数据截至 2026-06-12 08:27 | 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。
