反内卷“点燃”大宗商品：多晶硅、钢铁、光伏集体“躁动” 这轮涨势有何不同？

近期大宗商品市场波动加剧——多晶硅月涨超30%，硅宝科技单日涨近10%，柳钢股份等钢铁股批量涨停，碳酸锂重返7万/吨，焦煤、玻璃涨幅超20%……这一轮“集体躁动”的底层逻辑，正指向国家整治行业“内卷”的政策组合拳。从钢铁到光伏，从硅能源到煤炭，一场由政策主导的“去乱序、促升级”变革，正重塑大宗商品市场的运行规则。
政策驱动：从无序竞争到供需重构的关键转折
此轮上涨的核心动能，源于中央“反内卷”政策的密集落地。7月以来，从中央财经委会议明确“遏制低价无序竞争”，到国常会部署“稳增长”举措，再到工信部出台十大行业“稳增长”方案，政策通过“严控落后产能+托底有效供给+激活需求预期”的组合拳，直击行业痛点：一方面加速淘汰低效产能，缓解结构性过剩；另一方面为优质产能出清提供支撑，推动供需关系从“供过于求”向“紧平衡”切换。
三大赛道领跑：政策东风下的分化与修复
​​钢铁：从“价格战”转向“利润修复”​​
随着产能管控趋严，钢铁行业“内卷”按下暂停键。叠加基建、汽车等下游需求回暖，钢企盈利显著改善。7月22日，柳钢股份、西宁特钢等多只钢铁股涨停，板块自7月中旬起持续走强，市场对行业的预期正从悲观转向乐观。
光伏：技术迭代催生价格弹性​​
作为“低价内卷”的典型领域，光伏曾因硅料价格暴跌至成本线以下陷入困境。但政策引导下，行业走出两条路径：头部企业减产去库存推动硅料价格触底反弹；BC电池、钙钛矿等技术迭代加速，高端产品订单饱满。7月23日，硅宝科技涨近10%，行业盈利预期大幅修复。
多晶硅（硅能源）：产能出清叠加资金推动，价格“火箭式”反弹​​
多晶硅是“反内卷”的直接受益者。政策推动下，中小企业加速退出，头部企业凭借颗粒硅技术（成本较传统棒状硅低30%）扩大优势。叠加全球碳中和背景下光伏装机需求长期向好，多晶硅供需格局从“过剩”转向“紧平衡”。7月单月价格涨幅超30%，企业盈利预期改善直接点燃资本市场热情。
后市能否持续？三大信号决定上行空间
当前大宗商品的“躁动”，本质是政策驱动下的“估值修复”与“逻辑重构”。未来能否延续涨势，需关注三大关键变量：
政策持续性​​：反内卷非短期行动，后续产能核查力度、补贴精准度等政策细化措施，将决定行业能否真正走出“内卷”困局；
​​需求韧性​​：钢铁依赖基建/汽车需求，光伏看全球装机增速，硅能源锚定新能源转型进度，下游需求的持续性是价格支撑的核心；
​​技术落地性​​：BC电池、颗粒硅等技术能否大规模量产，将决定行业能否从“政策红利”转向“技术红利”，打开长期增长空间。
结语：大宗商品的“修复窗口”已开启，但周期上行非一日之功。当政策重塑行业规则、供需回归理性、技术突破释放潜力——这场由“反内卷”点燃的周期行情，或许才刚刚进入“上半场”。

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