长江有色：6月11日小金属市场十大热点事件盘点｜锑锭单日重挫4%/钴价跌破40万/稀土战略价值重估

【导语】锑锭一日暴跌5,000元失守13.4万关口，钴价加速跌破40万，但钨锗镓稀土在出口管制庇护下溢价坚挺。小金属的K型分化，是否正在宣告「战略金属」与「普通小金属」的终极分水岭已经到来？

十大热搜事件

TOP 1｜锑锭单日重挫5,000元/吨，13.4万关口失守
6月11日，长江现货1#锑均价134,000元/吨，较前日暴跌5,000元，跌幅约4%。2#锑均价130,000元/吨，同步下跌5,000元。锑锭高位溢价区出现台阶式修正，买方观望情绪浓厚，流通市场交投清淡。供给不烂、需求不崩，但管制收窄外循环后价格用「跳档」找回可成交性。

TOP 2｜钴价加速探底，1#钴跌破40万至395,000元/吨
长江现货1#钴均价395,000元/吨，单日暴跌13,000元，跌幅3.2%。钴价自年初以来持续下行，供给过剩格局未改。刚果金钴矿产量持续释放，动力电池高镍低钴化趋势削弱钴需求增速。钴价距2025年高点已腰斩。

TOP 3｜稀土出口管制强化战略溢价，价格中枢系统性上移
中国对稀土、锗、镓、钨、锑等战略矿产的出口管制持续强化。中信建投研报指出，地缘冲突驱动各国资源安全储备需求抬升，稀有金属天然拥有「看涨期权」属性，价格中枢与权益估值正迎来系统性上移。

TOP 4｜电解锰价格持稳18,300-19,200元/吨，成本支撑底部
长江现货1#电解锰（99.7%袋装）均价18,300元/吨，1#电解锰均价19,200元/吨，均持平。电解锰价格在成本线附近窄幅整理，下游钢厂采购按需为主，供需两弱格局延续。

TOP 5｜金属镁价格维持18,000元/吨，供需平衡运行
1#镁均价18,000元/吨，较前日持平。镁价在成本线附近企稳，陕西主产区开工稳定，下游汽车轻量化和3C领域消费平稳。镁铝价比值处于偏低水平，替代性需求有待释放。

TOP 6｜钨品出口管制持续，钨精矿价格高位运行
中国自2025年2月对钨相关物项实施出口管制，叠加国内钨精矿开采总量配额缩减，钨精矿价格维持高位。硬质合金和军工领域钨需求刚性较强，供给约束下钨价易涨难跌。

TOP 7｜锗镓出口管制效果显现，海外溢价持续走高
锗和镓作为半导体关键材料，受出口管制后海外市场溢价大幅攀升。国内锗镓价格平稳，但国际市场一货难求。管制政策不仅支撑了战略溢价，也为国内下游深加工产业创造了窗口期。

TOP 8｜高盛：全球资源品逻辑转向「资产稀缺性重估」
高盛报告指出，稀有金属中锗、镓、钨、锑受出口管制约束，锡矿资源趋于枯竭，资源稀缺性正系统性重塑估值框架。小金属不再只是工业辅料，而是全球供应链博弈中的战略筹码。

TOP 9｜工业硅价格分层次企稳，553#硅9,400元/吨筑底
长江现货553#硅均价9,400元/吨，3303#硅10,400元/吨，2202#硅14,600元/吨，均较前日持平。工业硅价格在成本线附近筑底，多晶硅和有机硅需求增速放缓，供给端云南丰水期复产增加供应压力。

TOP 10｜商务部锑国际报价约26,000美元/吨，价差保护内盘
商务部数据显示，锑锭鹿特丹仓库交货价约26,000美元/吨，折合人民币约18.5万元/吨，较国内价格明显溢价。出口管制造成的内外价差为国内锑价提供安全垫，但国内流通性不足是核心痛点。

CCMN视角

长江有色网分析师认为：小金属板块正在经历「战略与非战略」的剧烈分化。钨、锗、镓、稀土受出口管制庇护，中长期战略溢价将持续扩张；锑虽同属管制清单，但短期流通性不足引发价格修正；钴因全球供给过剩加速探底。投资者应区分「政策溢价」与「供需基本面」的驱动力，前者具有更强的持续性。关注第二批出口管制品种清单是否扩容。