多晶硅跳涨500元！期货暴力涨停6.99%，供需博弈白热化

长江有色金属网数据显示，2025年7月2日，长江综合多晶硅均价报30750元/吨，单日上涨500元；期货方面，主力合约午后暴力封涨停​​，飙升6.99%至​​35050元/吨​​，与现货市场形成“期现联动”上涨。这一走势背后，是光伏产业链深度博弈的缩影，更暴露出行业在产能过剩与结构性短缺中的撕裂。

供需错配加剧：下游“至暗时刻”遭遇上游“挺价联盟”

需求端，下游硅片企业正经历“至暗时刻”。TCL中环披露，其7月硅片产能利用率已降至55%，单瓦毛利跌至-0.03元，行业龙头隆基绿能亦承认“订单能见度不足两周”。更严峻的是，拉晶厂备货意愿降至冰点，6月多晶硅采购量环比锐减37%，直接导致行业库存攀升至28.6万吨历史高位。

供给端，协鑫科技、大全能源等头部企业启动“检修式减产”，6月国内多晶硅产量环比骤降23%，创2020年以来最大降幅。行业前五大企业达成“限产保价”默契，通过控制出货节奏制造供应紧张预期。这种“下游越冷，上游越挺”的博弈格局，直接推高市场看涨情绪。

成本“硬约束”：工业硅涨价推高成本中枢

多晶硅价格上涨的“隐性推手”来自成本端。新疆工业硅基地因环保督察限产50%，导致金属硅价格单周上涨8.2%。据测算，当前多晶硅生产成本已达2.9万元/吨，较年初上浮12%，企业亏损面扩大至65%。这种成本倒挂现象，迫使企业通过提价转移压力，形成“越亏越涨”的怪圈。

未来展望：多晶硅市场进入“囚徒困境”

产能过剩与结构性短缺并存：尽管行业产能利用率仅58%，但N型料、电子级多晶硅等高端产品仍依赖进口，供需错配明显；

成本推动与需求抑制的博弈：工业硅涨价与硅片降本的双向挤压，使产业链利润分配陷入僵局；

期货定价与现货实际的背离：期现基差扩大至4300元/吨，套利空间引发资金跨市场操作。
 

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