LME 铜库存格局生变！中国产占比缩水，海外多地区铜材集中涌入稀释份额

伦敦金属交易所（LME）最新公布的数据显示，今年1月份中国产铜在其可用库存中的占比出现明显回落，主要原因是来自其他亚洲国家、南美及非洲地区的铜材持续流入，稀释了中国产铜的库存占比，尽管中国产铜库存绝对值仍有增长。

具体数据显示，截至1月底，LME仓库中中国产铜的占比降至70%，较去年12月份的79%下降9个百分点，占比回落幅度显著。值得注意的是，从库存绝对值来看，中国产铜并未出现下滑，反而实现小幅增长——12月份LME仓库中中国产铜库存为87475吨，截至1月底已增至95150吨，环比增长8.77%。

对于中国产铜库存占比与绝对值反向变化的现象，市场分析指出，核心原因在于海外多地区铜材的集中流入。据悉，1月份来自智利、秘鲁、印度、韩国和刚果民主共和国的铜材共计18400吨流入LME仓库，这些海外铜材的集中涌入，大幅增加了LME可用铜库存总量，进而稀释了中国产铜的库存占比，形成“绝对值增长、占比下降”的格局。

作为全球主要铜生产国，智利、秘鲁是南美地区铜材出口的核心力量，而印度、韩国则是亚洲地区重要的铜材供应方，刚果民主共和国则是非洲地区铜资源的主要输出国，此次五大国家铜材同步流入LME仓库，成为影响当月中国产铜库存占比的关键因素。

此外，数据还显示，俄罗斯产铜在LME可用库存中占据一定份额，截至1月底，其占比为9%，对应库存总量达12600吨。据悉，LME自2024年4月13日起禁止俄罗斯在该日期之后生产的金属进入其仓储系统，目前流通的俄罗斯产铜均为该日期之前生产的产品。

业内人士表示，LME中国产铜库存占比的回落，反映出全球铜材供应来源的多元化趋势，海外铜材流入量的增加的同时，也与当前全球铜库存结构性分布特点相关——当前全球铜库存呈现“两极分化”，COMEX库存飙升而LME库存虽有回升仍处于相对低位，海外铜材的流入一定程度上缓解了LME库存紧张的局面。后续需持续关注全球铜材生产、出口节奏，以及各地区铜库存的变化情况，这些因素将进一步影响LME铜库存结构及市场供需格局。

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