6 月 18 日钴价大幅跳水，短期供需反转，三季度或迎修复窗口

2026 年 6 月 18 日国内钴现货市场再度走弱，长江现货 1# 钴市场均价报 386000 元 / 吨，较前一交易日大幅下跌 9000 元，短期价格回调幅度持续扩大，市场悲观情绪升温。

供给端：刚果（金）配额到期集中出货，短期原料集中到港冲击市场

全球超七成钴原料产自刚果（金），当地实行严格年度出口配额制度，2026 年一季度未消化的出口配额最晚需在 6 月 30 日前完成装运，逾期未出口货源将直接划入国家战略储备、禁止流通。临近截止窗口期，海外矿商加速清库出货，大量钴中间品集中发运至国内港口，近期口岸原料到货量显著提升，直接打破此前原料紧平衡状态，流通货源增多带来明显降价压力。

同时印尼镍湿法伴生钴产能稳步释放，叠加国内动力电池回收产业成熟，再生钴供应量持续增加，低成本回收料流入现货市场，进一步拉低成交重心，海外钴原料 FOB 报价同步走弱，上游成本支撑松动。

需求端：动力电池、3C 双淡季，下游只刚需补库、无囤货意愿

动力电池需求持续疲软：国内新能源车销量增速大幅放缓，车企主动严控成品库存，向下传导至动力电池厂，三元材料企业仅维持极小批量刚需采购，完全放弃锁价备货操作。目前磷酸铁锂动力电池市场占比已超八成，三元电池仅留存高端车型、储能少量市场份额，行业整体用钴总量持续收缩，6 月三元前驱体排产基本无增量，难以形成价格托底力量。

消费电子进入传统淡季：AI 手机、折叠屏等新品尚未迎来集中换机周期，终端数码产品出货平淡，钴酸锂、四氧化三钴材料工厂开工率维持低位，钴盐价格同步阴跌，上下游产业链采购意愿持续低迷。

市场 “买跌不买涨” 负反馈形成：钴价连续多日下跌后，贸易商出货意愿提升，下游企业普遍观望，越跌越不拿货，市场成交愈发清淡，资金止损离场进一步放大单日跌幅。

资金与产业情绪助推短期回调

年中企业存在资金回笼、财报冲量需求，部分贸易商、小型冶炼厂低价抛售现货回笼现金流；前期多头获利盘集中了结，市场看多资金大幅退场，盘面缺乏买盘承接，加剧现货价格下跌幅度。

后市走势预判

1. 短期（6 月底至 7 月上旬）：价格维持偏弱震荡，底部仍有磨底过程

短期供给宽松格局难以快速逆转，6 月底刚果（金）配额集中出货潮尚未结束，港口原料库存仍在累积；下游动力电池、3C 行业淡季延续，大规模补库行情难以出现。叠加市场悲观情绪未完全消化，预计钴价仍以弱势震荡为主，价格企稳信号需要看到原料到港量回落、下游集中补库订单落地。

2. 中期（三季度）：供需格局修复，钴价有望迎来技术性反弹

随着 6 月 30 日配额窗口期结束，海外集中出货行为终止，原料供应边际收紧；三季度将迎来消费电子传统备货旺季，手机、笔记本新品集中发布带动钴酸锂需求回暖。同时海外高端新能源、储能三元电池订单稳步放量，下游材料厂库存消耗至低位后，刚需补库需求将集中释放，供需天平重新向紧缺倾斜，钴价存在修复上行空间。

3. 长期（2026 下半年至 2027 年）：供给刚性约束，价格中枢维持高位

长期钴市场核心逻辑未发生改变：刚果（金）年度出口配额锁定在 9.66 万吨，其中 10% 强制划入国家战略储备，大幅缩减全球流通钴总量，海外无大规模新增钴矿山投产计划；印尼伴生钴新增产能有限，无法弥补刚果金供给减量。多家行业机构测算，2026、2027 年全球钴金属将维持持续供需缺口，资源稀缺性长期存在，即便短期价格回调，大幅深跌空间有限，中长期价格中枢依旧高于往年均值。

市场关注核心观察指标

后市判断钴价拐点可重点跟踪三大信号：一是刚果（金）钴中间品到港量是否环比回落；二是国内三元前驱体、钴酸锂开工率能否持续回升；三是下游电池企业批量补库订单落地情况。短期行情由供需节奏主导，中长期定价权仍掌握在资源供给端手中。

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