今日不锈钢期货呈现窄幅区间震荡，截止15:00分主力合约2507最新收报12875，最低收报12820，下跌5元，反映出市场观望情绪较为浓厚；宏观面，美联储降息预期反复碰撞欧日央行政策转向，关税局势频现变数，当地时间 5 月 25 日，特朗普称已同意欧盟将关税谈判期限延长至 7 月 9 日，此前其曾提议 6 月 1 日对欧盟商品加征 50% 关税。地缘断链与AI耗能重塑大宗定价逻辑，本周市场聚焦美联储官员表态及美联储会议纪要内容指引，本交易日大宗商品价格整体波动，在波动中捕捉能源转型与货币裂变的错配机遇。外盘情况，受美英阵亡将士纪念日及春季银行假日影响，LME镍市暂停交易，CME镍电子盘交投量骤降62%，市场流动性进入"技术性冻结"状态。
供应端，欧盟不锈钢厂5月粗钢排产环比降15%，倒逼亚洲出口订单激增，分流国内现货资源。印尼湿法冶炼镍项目放量（月增万吨级供应），叠加国内铬铁厂复产加速，原料成本坍塌压力加剧。需求端，传统基建项目开工率低于季节性预期，新能源车用不锈钢（电池托盘/电机壳体）需求增速放缓。整体来看，不锈钢产业链当前处于多重矛盾交织的阶段，上游原料的供给分化、中游冶炼的利润压力与下游需求的结构性调整相互作用，形成复杂的市场格局。未来，行业需在原料供应稳定性、生产工艺优化及新兴市场开拓等方面寻求突破，以应对内外部环境的不确定性。短期看跌驱动，印尼镍铁新增产能投放（预计月增5万金属吨）、钢厂季节性检修减少供应。但304 板坯、热轧供应趋紧，贸易端惜售，短期提振价格。预计短期内不锈钢行情窄幅区间整理，参考不锈钢将维持在 12800-13100 元 / 吨区间震荡。投资者需在“镍铬成本博弈”与“产业升级红利”间寻找动态平衡。
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