多晶硅价格强势反弹，光伏上游产业链将迈入供需再平衡阶段？

2025年9月2日，长江有色金属网数据显示，国内多晶硅报价区间攀升至48,000-49,000元/吨，均价较前一交易日大涨2,000元/吨至48,500元/吨，创近阶段性新高。

价格修复是否意味着光伏上游产业链将迈入供需再平衡阶段？

供给端，产能出清与自律约束共振
经历持续亏损后，多晶硅企业通过行业自律公约主动收缩产能释放节奏。头部企业明确表态不低于成本价销售，监管部门也将严查恶性价格竞争。
市场供给从无序扩张转向理性收缩。代表性企业协鑫科技披露，旗下主导并购计划拟关停部分抵消产线，并不断优化成本结构，提升开工率。
能耗指标收紧推高边际生产成本，企业普遍通过技改提升综合能效，行业总产能虽仍超325万吨，但有效产能因限产政策缩减至250万吨以下，与全球250GW光伏装机需求逐步匹配。

需求端：装机旺季激活产业链弹性 
三季度光伏装机传统旺季叠加分布式政策补贴落地，终端需求呈现脉冲式增长。硅片企业开工率预计回升，带动多晶硅周度采购量增长。
组件厂商为应对四季度抢装潮提前备货，库存消化速度加快，海外新兴市场装机需求超预期，中东、拉美地区订单占比提升，缓解国内产能过剩压力。 

市场：价格传导机制逐步理顺 
多晶硅价格重返行业平均现金成本线（45,000元/吨）上方，头部企业率先扭亏为盈。期货市场同步走强，市场看涨情绪浓厚。但下游组件企业仍面临成本压力，价格传导存在1-2个月时滞风险。 

政策端：去产能与收储预期形成强支撑 
工信部联合行业协会出台《光伏产业链高质量发展指引》，严控新建项目审批并建立产能置换机制，明确要求新建产能需配套先进技术。
市场传闻新一轮战略收储计划即将启动，若落实将直接消化百万吨级库存。地方层面，内蒙古、云南等地实施阶梯电价政策，倒逼低效产能退出。
监管部门同步加强反低价倾销执法，8月查处违规企业12家，市场秩序显著改善。 

宏观：能源转型加速重塑产业格局 
全球碳关税壁垒抬升背景下，光伏作为“新质生产力”代表获得政策倾斜。欧盟碳边境调节机制正式实施后，中国光伏组件出口成本优势扩大3-5个百分点，上半年对欧出口额同比增长45%。
国内风光大基地二期项目加速并网，分布式光伏“整县推进”进入考核期，2025年国内新增装机有望突破250GW。
 
后市展望：盈利修复持续性待观察 
短期来看，多晶硅价格或维持在48,000-55,000元/吨区间震荡，颗粒硅与棒状硅价差可能进一步扩大。若9月限产措施全面落实且收储计划落地，价格中枢有望上移至50,000元/吨以上。
但中长期需警惕产能过剩阴影重现——目前规划的2026年多晶硅产能仍高达400万吨，若需求增速不及预期，价格反弹或难持续。
建议关注具备成本优势的颗粒硅企业、超薄硅片技术领先者，以及海外布局完善的组件龙头。行业真正的反转，仍需等待产能出清与需求增长的实质性共振。

【仅供参考，消息综合自网络，内容不构成投资决策依据。投资有风险，入市需谨慎。】