据长江有色金属网获悉，2025 年 5 月 26 日长江现货 1# 锡价格区间为 263,250-265,250 元 / 吨，中间价 264,250 元 / 吨，较前一交易日下跌 1,000 元。反映出市场对短期供需关系和宏观经济环境的谨慎态度。
今日锡价早盘下跌主要受以下因素影响：
内外宏观面：特朗普对欧盟加征 50% 关税的威胁激化全球贸易紧张，资金加速涌入黄金、美债等避险资产，叠加穆迪下调美信用评级的滞后效应，市场波动率（VIX 指数）攀升至 ，风险偏好显著收缩。与此同时，国内绿色转型政策与金融支持形成战略共振，在美元走弱、美股结构性风险释放的背景下，工业金属受供需重构驱动，价格中枢持续上移，全球资产定价逻辑正经历深度重塑。美国关税政策对中国锡产品出口直接影响有限（2024 年对美出口占比仅 4%），但全球贸易成本上升可能抑制终端消费需求。
【供应端现状与影响因素】
主产国供应扰动持续：
缅甸复产延迟：佤邦曼相矿区原计划 4 月复产，但受地震和审批流程影响，实际复产时间推迟至下半年，但短期供应缺口难以弥补。
刚果（金）Bisie 矿复产博弈：全球第三大锡矿因武装冲突暂停运营后，4 月启动分阶段复产计划，目前武装组织已撤离至矿区 130 公里外。尽管产能逐步恢复，但 2025 年预计减产态势，占全球供应的 6%，短期供应缺口仍难逆转。
印尼政策收紧：印尼作为全球最大锡出口国，2025 年 1-2 月精炼锡出口同比减少 50%，叠加出口配额限制及海底开采成本上升 30%，供应端压力显著。
新增产能有限：2025 年全球锡矿新增产能约 6,500 吨，主要来自非洲和中国，但项目投产进度受地缘政治和资金限制，难以有效缓解供应缺口。
【需求端现状与影响因素】
传统需求稳健增长：
电子行业：半导体、消费电子及汽车电子需求保持韧性，尤其是 AI 服务器和 5G 通信设备对高端焊料的需求增长显著。美国对电子产品免除 “对等关税” 政策，进一步提振出口导向型企业的需求预期。
化工与镀锡板：PVC 和镀锡板需求整体趋稳，但受房地产行业低迷影响，国内 PVC 相关需求增长有限。
新能源领域需求爆发：
光伏产业：光伏焊带单 GW 耗锡约 90 吨，2024-2026 年全球光伏用锡复合增速达 25%。中国 “以旧换新” 政策扩展至消费电子领域，进一步刺激光伏装机需求。
新能源汽车：单车用锡量约 1kg，2025 年全球新能源车销量预计达 2,530 万辆，对应锡需求 3.04 万吨，年均增速 32.9%。
【后市展望】
短期来看，锡价将延续宽幅震荡格局，下方支撑位关注 26 万元 / 吨，上方阻力位 27.5 万元 / 吨。供应端扰动（缅甸复产进度、刚果（金）局势）和需求端复苏力度（新能源装机、电子行业订单）将成为价格波动的主要驱动因素。中长期而言，锡作为战略性资源，在新能源和 AI 技术推动下，需求 “天花板” 持续抬升，叠加全球锡矿储量下滑和开采成本上升，价格中枢有望逐步上移。建议关注缅甸复产进展、LME 库存变化及宏观经济政策动向，把握阶段性交易机会。
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