​​中美关税缓和难改过剩格局 碳酸锂价格低位震荡寻底​​

5月14日，碳酸锂期货主力合约LC2507收于​​65,200元/吨​​，单日反弹3%，但仍未脱离6.2万-6.5万元/吨的低位震荡区间。尽管中美关税缓和提振市场情绪，但供需矛盾未解、成本支撑乏力，碳酸锂市场仍深陷“弱现实”泥潭。

​​关税调整提振短期情绪，难改长期过剩压力​​

中美日内瓦会谈达成关键协议，美方暂停加征24%关税90天，中方同步下调对美商品关税。尽管美国市场占中国储能电池出口比例不足20%，但关税下调仍刺激短期抢出口预期，带动碳酸锂期货价格企稳。然而，实际需求增量有限：按当前关税测算，美国储能订单仅可能增加1万-2.5万吨LCE需求，对全球过剩格局影响微弱。市场分析指出，关税政策更多是情绪催化，而非供需拐点信号。

​​供应端持续放量，库存高压难解​​

2025年全球锂资源供应加速释放，Goulamina（马里）、卡玛蒂维（阿根廷）等新项目产能爬坡，叠加澳洲锂辉石进口恢复，国内5月碳酸锂产量环比增4%至16,055吨。进口量同步攀升，智利3月对中国出口量环比增38%，港口库存增至11.6万吨。反观需求端，新能源汽车销量增速放缓至23%，储能装机量受经济性制约同比持平，正极材料厂排产仅环比增2%，市场呈现“高供应、低需求”特征。

​​矿价阴跌未触发减产，成本支撑形同虚设​​

锂矿价格持续下探，6%锂辉石CIF报价跌破700美元/吨，外购矿石提锂成本降至6.5万元/吨，但尚未触及主流矿企成本线。澳洲Liontown Resources一季度AISC（可持续成本）仅678美元/吨，叠加南美盐湖低成本产能扩张，行业仍处“矿价跌-盐价跟跌”螺旋通道。尽管社会库存小幅去化至13.16万吨，但冶炼厂开工率仍维持在75%以上，产能出清遥遥无期。

​​技术面：反弹动能衰竭，下行通道未破​​

碳酸锂期货持仓量增至42万手，多空博弈加剧。技术面显示，主力合约突破65,000元后遭遇布林带上轨压制，MACD动能柱缩短，反弹持续性存疑。若跌破63,000元关键支撑，可能下探60,000元心理关口。远月合约贴水幅度扩大至2,000元/吨，反映市场对三季度产能释放的担忧。

​​后市展望：静待供给端出清信号​​

短期碳酸锂价格或维持6.2万-6.8万元/吨区间震荡，但下行风险仍存：1）美联储推迟降息或压制风险偏好；2）澳洲矿山复产进度超预期。中期看，价格止跌需两大条件：一是矿价跌破600美元/吨倒逼高成本产能退出；二是国内盐湖提锂技术突破（如吸附法成本降至3万元/吨）。建议投资者关注两大信号：1）澳洲矿山破产重组案例增加；2）国内盐湖资产并购提速。

​​总结：在过剩周期中寻找结构性机会​​

碳酸锂行业正经历从“野蛮生长”到“剩者为王”的阵痛期。尽管宏观情绪短期回暖，但供需再平衡仍需时间。投资者需警惕高库存与产能释放的双重压制，同时关注盐湖提锂、电池回收等新技术路径的突围可能。

（数据来源：上海期货交易所、中国有色金属工业协会锂业分会）