长江有色：美国9月CPI超预期紧缩预期重燃美指反弹施压 15日镍价或下跌

镍期货市场：美国9月CPI超预期加息预期升温美指反弹施压，隔夜伦镍收跌0.03%；伦镍最新收盘报15530美元，比前一交易日下跌5美元/吨，跌幅为0.03%，成交8189手，国内方面，夜盘沪期镍弱势震荡，尾盘小幅收跌。主力合约沪镍2611收报117690元/吨，跌760，跌幅报0.64%。

伦敦金属交易所（LME）10月14日伦镍库存报282654吨，较前一交易日库存量增加150吨。

长江镍业网讯：今日沪镍期货高位为主；主力月2611合约开盘报118320较前一日结算价下跌130元，9：10分沪镍主力2611合约报117310跌1140；沪期镍低开后窄幅震荡；宏观面，美国超预期通胀数据，直接引爆紧缩预期风暴。美国 9 月 CPI 同比涨 3.7%、环比涨 0.6%，核心 CPI 同比 2.6%、环比 0.3%，全线超出市场预期，通胀粘性超预期彻底扭转美联储政策预期，全年降息预期基本落空，年底加息概率快速上行。美元指数与 10 年期美债收益率同步冲高，美元计价抬升非美经济体镍采购成本，同时资金加速从商品市场撤离转向美元资产，直接压制镍价估值。当日全球风险资产集体走弱，基本金属板块全线下挫，获利盘集中出逃引发踩踏，镍跟随板块同步回调。

供应端：产能释放叠加库存高企，供应压力持续
全球镍供应整体维持宽松格局：印尼作为全球核心镍产国，镍矿开采配额持续释放，镍矿供应充足，同时低品位镍矿基准价格下调，矿端成本支撑减弱，冶炼端供应预期回升；精炼镍产能处于扩张周期，产量稳步增长。库存层面，LME 镍库存持续累积，处于近年高位区间，现货市场供应压力凸显，对镍价形成长期压制。
需求端：下游消费疲软，旺季预期落空
镍的下游需求整体乏力：不锈钢作为最主要的消费领域，当前钢厂深陷亏损格局，对镍原料的压价意愿强烈，采购节奏明显放缓；新能源电池领域对镍的需求也未见显著改善，终端刚需偏弱，市场此前期待的 “金九银十” 旺季备货并未如期启动，市场整体成交清淡，需求端缺乏向上的驱动力量。
前瞻展望：内外宏观焦点清晰 镍价区间震荡待破局
国际宏观短期焦点集中于美联储通胀数据与加息预期，若鹰派信号强化，美元仍有上行空间；国内将聚焦稳增长政策落地节奏与不锈钢、动力电池需求修复力度。国内现货镍价117500元/吨-119000元/吨，外盘镍价下方受 15500-15600 美元 / 吨冶炼成本线支撑，上方 15900-16000 美元 / 吨面临供给释放与库存压力，短期大概率维持区间震荡偏弱格局。

操作策略：轻仓波段应对 关注成本支撑位
建议投资者以短线波段思路为主，反弹至压力位可轻仓试空，跌至成本线附近及时止盈；产业客户可利用低位逐步布局买入套保，锁定原料成本。需重点跟踪印尼配额动态与国内下游开工率变化，警惕宏观情绪突发转向带来的波动风险。
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