降息潮撞上库存潮，铝价后市“破局点”在哪？谁将主导后市？

沪铝主力2511合约节后首个交易日“高开猛攻”至21090元/吨，创三个月新高！长江现货A00铝锭报价20935-20975元/吨，均价报20955元/吨，单日大涨240元/吨；但别急着欢呼——节后63.4万吨的库存高压线、美国政府停摆的“美元黑云”、纽约铝厂火灾的“供应余震”，正让铝价陷入“多空拉锯战”。这场关乎万亿市场的博弈，到底藏着哪些不为人知的看点？

宏观“三叉戟”搅动风云

美联储降息概率飙至94.6%！美国政府停摆进入第九天，美元指数在98.95附近“躺平”，市场对经济的迷茫反而推高了黄金、铜等避险资产，铝作为工业金属也分得一杯羹。更关键的是，纽约某铝厂因火灾导致大部分产能停至2026年一季度，直接引发全球铝锭供应紧张的恐慌——伦铝仓单库存已降至39.88万吨，环比上月骤减15%，这把“火”烧得恰到好处，给多头添了把柴。

库存“双面刃”考验韧性

国庆假期铝锭社库“悄悄”涨了4.7万吨至63.4万吨，10月9日伦铝最新库存量报508600公吨，较上个交易日增加2200公吨，涨幅0.43%，但别慌！国内上期所铝锭社库周度仅降0.83%至12.36万吨，叠加季节性消费旺季，汽车、3C等工业材需求“硬挺”如初。下游刚需采购情绪反而因节后复工“回暖”，市场成交“量增价稳”。这种“库存增而不崩”的态势，恰恰说明铝价底部支撑强——毕竟，旺季需求不是吃素的。

技术面“暗藏玄机”

沪铝主力合约日线图上，21000元/吨关口已被有效突破，MACD指标金叉向上，但RSI接近超买区，短期或面临技术性回调。不过，下方20830元/吨的支撑位“硬如磐石”，若守住此位，下一目标将直指21500元/吨；若失守，则需警惕20500元/吨附近的“深蹲”。

机构“神仙打架”观点碰撞

中信建投分析师指出，美联储降息周期叠加全球去美元化浪潮，工业金属中长期仍具配置价值；但高盛警告，短期库存压力与美国经济数据“真空期”可能导致铝价波动率放大。更有私募基金人士透露，部分游资已布局“库存套利”策略——买入期货合约同时卖出远期现货，赚取价差收益。

后市“破局点”在哪？

短期看，需紧盯三大信号：一是美国初请失业金数据是否超预期，影响降息节奏；二是国内社库去库幅度，若周度降幅超1万吨，将强化多头信心；三是伦铝能否突破2400美元/吨，带动沪铝向上突破。

中长期，铝价“破局”关键在需求端——若新能源汽车、光伏边框等新兴领域需求持续爆发，叠加供给端“低库存+高成本”支撑，铝价有望挑战2021年高点23000元/吨；但若全球经济增速放缓超预期，则需警惕“旺季不旺”风险。

整体看，这场铝价“上蹿下跳”的戏码，既是宏观政策与基本面的博弈，也是多空资金的短兵相接。当“降息潮”撞上“库存潮”，当“供应短缺”遭遇“需求分化”，铝，这个看似普通的工业金属，正站在能源转型与货币变革的十字路口。投资者需在波动中捕捉机遇——毕竟，在资本市场上，最复杂的行情，往往藏着最纯粹的逻辑。

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