定了！LME 明年 7 月执行持仓限额新规，覆盖铝铜等六大核心金属期货

12月16日讯，伦敦金属交易所（LME）正式发表声明，宣布计划自2026年7月起执行持仓限额新规，此次规则调整旨在全面遵守英国金融监管机构的相关要求，进一步强化市场风险管控能力，维护金属期货市场的平稳运行。

根据LME声明内容，此次新规核心目标是加强交易所对仓位限额的直接调整与管理能力，确保持仓限额维持在合理水平，并能灵活响应市场动态变化。在适用范围上，新规将覆盖交易所核心期货合约，具体包括铝、铜、铅、镍、锡和锌六大关键有色金属品种，同时还将延伸至相关期权合约及交易结算合约（TAPO），实现对核心金属交易品种的全面监管覆盖。

此次规则调整的关键举措集中在风险敞口管控层面。LME明确提出，将在单个实体及集团层面以净额为基础计算持仓仓位，取代现有较为宽泛的问责水平，并引入更具体的问责阈值。这一调整将帮助LME更全面、精准地掌握市场参与者的实际风险敞口情况，有效提升对市场异常波动的预判与应对能力，从制度层面防范类似过往低库存环境下资本挤仓操纵等风险事件的发生。

从行业背景来看，此次新规出台是LME响应监管要求、完善市场治理体系的重要举措。此前，LME市场曾多次因持仓集中、库存失衡引发价格极端异动，暴露出现有监管体系的不足。英国金融行为监管局（FCA）也持续推动大宗商品市场监管完善，要求交易所强化持仓管理。此次LME推出持仓限额新规，正是对监管要求的积极落实，也为全球金属期货市场监管改革提供了参考。

关于新规的推进节奏，LME明确将于2026年2月发布关于拟议规则变更的咨询文件，广泛征求市场各方意见。市场参与者可通过咨询反馈环节表达诉求，后续LME将结合市场意见对规则细节进行优化完善，确保新规的科学性与可操作性。

业内分析认为，此次LME持仓限额新规的实施，将对全球有色金属市场产生深远影响。一方面，新规将有效遏制过度投机与仓位集中带来的市场风险，维护价格形成机制的合理性；另一方面，净额计算仓位、明确问责阈值等举措，也将促使市场参与者调整持仓策略，推动市场交易结构更加健康。对于产业客户而言，新规落地将提升市场流动性与稳定性，为其套期保值操作提供更可靠的市场环境。

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