白银强势突破9400元！光伏需求爆发+美联储降息预期，多头行情能否持续？

7月23日，国内白银市场延续多头行情。长江现货1#白银均价报9420元/千克，较上一交易日上涨80元；沪银主力2510合约盘中最高触及9480元/千克，截至11:00收报9466元/千克，涨幅0.88%。国际市场方面，COMEX白银期货主力合约同步走高，日内涨幅超1%，逼近31美元/盎司关键阻力位。

驱动因素：三大逻辑支撑银价上行

1. 工业需求预期改善，光伏用银增量显著

近期国内光伏行业排产数据超预期，7月组件产量环比增长12%，带动白银工业需求回暖。据行业调研，N型电池片银浆耗量较PERC型提升30%，而头部企业银浆国产化率突破85%，成本下降推动下游采购意愿增强。此外，5G基站建设加速与新能源汽车高压快充技术普及，亦对白银导电材料需求形成支撑。

2. 美联储降息预期强化，贵金属避险属性凸显

美国6月CPI同比涨幅回落至2.9%，核心CPI降至3.3%，市场对美联储9月降息的押注升至85%。美元指数弱势震荡，跌破104关口，创四周新低，推动以美元计价的白银吸引力上升。与此同时，中东地缘政治风险再起，避险资金流入贵金属市场，白银作为“黄金的影子”同步受益。

3. 技术面突破关键阻力，多头资金加速入场

从盘面看，沪银主力合约日线级别突破9400元/千克整数关口，MACD指标金叉红柱扩张，短期均线系统呈多头排列。持仓数据显示，前20名期货公司多头持仓增加1.2万手，空头减仓8000手，净多单增至4.3万手，显示资金对后市乐观情绪升温。

后市展望：短期偏强运行，关注9500-9600元压力区

分析人士认为，当前白银上涨逻辑仍以“宏观预期改善+工业需求边际修复”为主，但需警惕两大风险点：

​​▶美联储政策转向节奏：若7月非农数据超预期强劲，可能削弱降息预期，引发贵金属回调；
​​▶库存压力隐现：上期所白银库存连续三周累库，当前库存水平较去年同期高23%，或限制上行空间。

技术面上，若沪银有效突破9500元/千克，下一目标位可看至9600元/千克附近；下方支撑参考9350元/千克（20日均线）。操作上，建议短线多头谨慎持有，严格设置止损，未入场者可等待回调至9300-9350元区间分批布局。

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