长江有色：宏观面情绪谨慎及铅价分化格局延续 15日铅价或下跌

【ccmn.cn铅期货市场】隔周伦铅收涨，开盘报2004美元/吨，高点报2017美元，低点报2001.5美元，尾盘收于2012美元，上涨8美元，涨幅为0.4%，成交量为8772手，持仓量报177999手。

长江铅业网(pb.ccmn.cn)今日现货铅价行情预估：伦铅逆势上涨，受哈萨克斯坦大型冶金厂爆炸引发的全球精炼铅供应收紧预期、中东地缘紧张带来的避险资金流入支撑，美股创新高提振市场风险偏好。但进入本交易日美国 4 月 PPI 超预期推高美元，但供应扰动与避险情绪抵消了这一压力。国内流动性边际收紧、A 股调整，叠加铅酸蓄电池消费淡季需求疲软，原生铅复产致库存累积，沪铅承压下行。

铅产业链核心原材料为铅精矿与废电瓶。海外方面，欧洲多家铅冶炼厂因能源成本高企进入检修周期，供应短缺支撑伦铅走强。国内方面，再生铅产能集中释放，废电瓶回收体系逐步完善，原料供应相对充足；同时铅酸蓄电池进入传统消费淡季，经销商库存消化缓慢，下游仅维持刚需采购，供需宽松格局压制国内铅价。
产业链呈现 "上游紧、中游分化、下游弱" 格局。上游矿端紧平衡为铅价提供成本支撑；中游原生铅炼厂生产积极性尚可，再生铅炼厂大面积减停产；下游铅酸蓄电池行业开工率低迷，需求疲软。

今日走势前瞻：短期分化延续 关注库存变化
短期市场需重点关注国内工业增加值数据以及 LME 铅库存变动。预计短期伦铅将在 1980-2020 美元 / 吨区间震荡偏强，国内铅价则在 16400-16600 元 / 吨区间弱势整理。中长期来看，全球铅精矿供应增长有限，储能电池需求稳步提升将支撑铅价中枢逐步上移，投资者可逢低布局多单机会。
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