硫磺危机发酵！印尼6月MHP产量环比缩水近三成，新能源镍供应链再添扰动

【核心矛盾：硫磺涨价冲击HPAL，电池镍原料收紧】

全球硫磺价格持续大幅上行，直接冲击印尼采用高压酸浸（HPAL）工艺的镍冶炼产能。硫磺是HPAL流程关键辅料，成本飙升叠加供应紧张，迫使部分产线降负荷。最新披露的6月数据显示，印尼MHP（混合氢氧化物沉淀）产量环比缩水近三成，电池镍原料供给被动收紧。

【供给端：HPAL工艺成薄弱环节】

印尼是全球电池镍（MHP、硫酸镍中间品）核心供给国，HPAL路线对硫磺依赖度高。硫磺危机使该路线成本与开工承压，而火法镍铁路线影响相对较小。供给扰动集中于新能源镍端，结构性分化明显。

【需求端：电池镍刚需仍强】

动力电池与储能对硫酸镍需求保持增长，MHP是重要原料来源。原料收紧若持续，将推升硫酸镍成本，向电池端传导。硫酸镍现货均价33,100元/吨，暂未明显波动，但预期扰动已现。

【产业链博弈：成本向电池端传导】

硫磺涨价使印尼HPAL厂利润压缩，或通过中间品提价转嫁。下游前驱体与正极厂面临成本压力，产业链利润分配向上游原料端倾斜。新能源镍供应链韧性受考验。

【总结】

硫磺危机扰动印尼MHP供给，新能源镍链添变量。后续需关注硫磺价格、印尼HPAL开工及MHP进口到港。

CCMN长江有色网讯 小江