今日（8月12日），国内黑色系金属集体走强，铁矿石主力涨超2%（最新收报801元/吨），螺纹钢、热卷分别涨近1%（3258元/吨、3484元/吨），硅铁微涨0.21%（5820元/吨）。值得注意的是，前一交易日（8月11日）螺纹钢、热卷等品种已现“期现倒挂”，反映市场对远期价格的谨慎预期。
宏观面：全球经贸暖风与政策宽松共振，大宗商品暖意渐浓，近日，国际经贸与宏观动向释放多重积极信号，中美瑞士会谈达成共识，8月12日起暂缓24%关税90天；科技股与半导体板块领涨印证产业高景气，叠加美联储降息预期升温、美元走弱推动全球流动性趋松，新兴市场资产获支撑。国内层面，制造业PMI重返扩张区间释放复苏信号，房地产政策再松绑托底内需，尽管市场静候美CPI数据落地，但整体担忧情绪缓解，宏观氛围转暖带动股市与商品联动反弹。其中，黑色系在铁矿石、煤焦等原材料成本企稳回升的驱动下，呈现成本支撑下的反弹态势，成为市场焦点之一。
供应端：全球铁矿发运短期减量（主因澳洲受阻），但下半年预计增长较快；国内近期限产扰动，市场对“金九”旺季预期存乐观情绪，国内钢厂利润驱动下生产动能较强，铁水产量高位缓慢回落，钢材供应压力逐步显现，但工信部稳增长政策或成后续变量。
需求端：“金九银十”临近，天气转好带动施工进度加快，建筑领域消费预期提升；但下游企业利润偏低、厂内库存压力大，制约消费增速。汽车保持正增长，船舶耗钢延续高增，机械用钢随设备更新需求释放；钢材出口虽受关税扰动，但钢坯出口强劲缓解国内压力。
产业链：价格传导与库存管理压力
上游原料铁矿、焦炭价格波动快速向钢材传导，铁矿上涨推升钢厂成本，倒逼成材跟涨；但下游需求疲软时，钢厂倾向主动降库以缓解资金压力，可能引发阶段性供应收缩，反过来扰动价格。产业链各环节对库存节奏的把控成为关键变量。
短期走势展望：震荡中寻找方向
综合来看，黑色系短期或维持“震荡偏强”格局，需重点关注：8月经济数据（尤其是地产、基建投资）、钢厂复产节奏、原料港口库存变化及政策落地效果。投资者需警惕宏观预期反复与产业链负反馈风险，操作上以区间波段为主。
（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
