2026 年 4 月 23 日，国内多晶硅市场呈现 “现货稳、期货调” 的分化格局。长光伏行业 “反内卷” 影响逐步减弱，行业基本面未现根本性改善，高库存、弱需求与成本支撑的三方博弈仍是核心矛盾，市场情绪从亢奋回归理性。
现货端刚需支撑，报价持稳
今日长江现货多晶硅均价报 35000 元 / 吨，与上一交易日持平。现货市场成交以刚需补库为主，下游硅片企业经过前期去库存，原料库存维持 3-7 天低位，对低价货源接受度提升，部分企业开始小单试探性采购。贸易商出货情绪平稳，无大规模降价甩货行为，现货价格在成本线附近形成较强支撑，部分 N 型复投料、颗粒硅报价甚至出现小幅企稳迹象。
期货端冲高回落，资金兑现获利
期货市场早盘受前期政策利好情绪延续，主力合约一度冲高涨逾 3%，但随后因缺乏基本面实质支撑，获利盘集中兑现，价格快速回落，最终收盘下跌 1.62%。从盘口数据看，今日多晶硅主连成交量 25.87 万手，持仓量 6.27 万手，资金兑现迹象明显。市场对 “反内卷” 政策的预期逐步消化，而高库存、需求疲软的现实压力再次显现，导致期货价格回调。
核心矛盾未改：高库存、弱需求与成本支撑的博弈
截至 4 月 17 日，多晶硅厂家库存约 33.48 万吨，虽近期各料厂相继签单，但去库压力依然沉重。行业库存可用天数接近 5 个月，远超 30-45 天的健康水平，库存堰塞湖仍是压制价格的核心因素。
需求端未见实质性改善，4 月全球光伏装机需求环比锐减 18% 至 32 吉瓦，较 2025 年月度平均水平下降 31%。下游硅片企业开工率维持低位，对多晶硅采购以刚需为主，缺乏大规模囤货意愿。同时，4 月 1 日光伏产品增值税出口退税取消的影响逐步显现，出口企业利润空间压缩，进一步抑制需求释放。
成本端支撑虽存，但难以扭转供需失衡格局。当前多晶硅行业平均完全成本约 4.8 万元 / 吨，部分头部企业成本控制在 3.5-3.8 万元 / 吨区间，现货价格接近成本线，下跌空间有限。但在高库存背景下，成本支撑更多是 “底部防线”，而非价格上涨的动力。
未来走势
短期来看，多晶硅市场或延续 “现货稳、期货震荡” 的格局，价格在 3.4-3.6 万元 / 吨区间窄幅波动，难现大幅反弹。中长期来看，多晶硅行业仍处于产能出清与供需重构的关键阶段。随着 “反内卷” 政策持续推进、出口退税取消、质量监管趋严，落后产能加速退出，行业供需格局将逐步改善。但去库周期预计长达 3-6 个月，价格全面回升仍需等待库存明显下降、需求实质性回暖。头部企业凭借技术与规模优势，将在行业洗牌中占据主导地位，行业集中度进一步提升。
核心观察点
库存去化进度：厂家库存能否连续两周环比下降，是判断价格企稳的关键信号；
下游开工率与签单量：5-6 月传统装机旺季能否带动需求显著增长，直接影响去库节奏；
政策落地效果：“反内卷” 政策对产能收缩、恶性竞争的抑制作用，需关注行业自律限产、价格执法的具体进展；
期货资金流向：主力合约持仓量、成交量变化，反映市场情绪与资金态度。
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