供应扰动叠加关税预期：铜价的短期弹性与中期约束

隔夜内外盘基本金属整体走强。内盘方面，沪铜涨0.84%，沪铝、沪铅分别涨0.96%和0.72%，沪锌涨1.39%，沪锡涨1.73%，沪镍则小幅下跌0.44%；氧化铝主力涨0.19%，铸造铝主连涨0.41%。外盘LME基本金属全线收高，伦铜涨1.68%，伦铝涨0.21%，伦铅涨1.37%，伦锌涨2.32%，伦锡涨3.02%，伦镍涨0.95%。从品种排序看，锡、锌的涨幅居前，铜的绝对涨幅虽非最高，但其背后的供应与政策变量更为复杂，值得单独拆解分析。