长江有色：07月13日贵金属市场十大热点事件盘点｜美伊冲突升级·避险失灵

美伊冲突一周四度升级、霍尔木兹通航悬而未决，避险资产本应起飞，国际金价却失守4100美元、沪银重挫近4%。当“避险失灵”撞上“加息定价”，今日金银究竟在交易什么逻辑？

十大热搜事件

TOP 1｜美伊冲突一周四度升级 霍尔木兹海峡通航存疑
美军一周四次空袭伊朗，伊方宣布关闭霍尔木兹海峡、美方否认无限期关闭。能源型地缘冲突推高原油与通胀预期，反而强化美联储加息定价，避险属性“失灵”，成为今日金银重挫的核心导火索。

TOP 2｜国际金价失守4100美元 现货金银“避险失灵”
现货黄金日内跌1.5%至4054美元附近，现货白银跌超2%至57.6美元。地缘冲突未如旧剧本推升金价，市场定价逻辑切换至“实际利率约束”，不生息资产遭美元与美债双向压制，短线考验4000美元支撑。

TOP 3｜沪金沪银收盘重挫 沪银跌近4%领跌
沪金主力收885.94元/克，跌1.72%，持仓减4172手；沪银收14135元/千克，跌3.67%，持仓减3004手。内盘贵金属同步走弱，白银弹性转为“下行凶猛”，资金避险情绪降温、空头格局延续。

TOP 4｜美联储鹰派升温 9月加息概率回升至六成
新任主席沃什释放鹰派信号，年末利率预期中值上调至3.8%；9月加息概率回升至60%附近，10年美债收益率创4.58%新高，美元指数涨0.14%报101.1。实际利率上行持续削弱无息黄金配置吸引力。

TOP 5｜中国央行连续20个月增持黄金 6月购金创阶段新高
央行6月末黄金储备7544万盎司，环比增48万盎司（约14.9吨），为2023年以来单月最快增持，连续20个月净增持。新兴市场去美元化与资产多元化构筑金价“水下支撑”，夯实长线牛市根基。

TOP 6｜交易所库存分化 上期所白银仓单显著去化
当周上期所白银仓单减4856千克至829858千克，黄金仓单维持112647千克不变；COMEX黄金库存降约33.7万盎司至2712万盎司，白银库存微增。显性库存去化反映实货偏低，但难抵宏观压制。

TOP 7｜光伏“去银化”加码 白银工业需求承压
TOPCon银耗已降至80-90mg/W，HJT银包铜银含量不足20%，远期银耗需求持续下修。白银金融与工业属性“双杀”，跌幅达黄金1.3倍，金银比自6月底68附近再度攀升，弹性由涨转跌。

TOP 8｜全球黄金ETF减持 SPDR持仓降至千吨边缘
7月10日SPDR黄金ETF减3.199吨至1002.449吨，SLV白银ETF减28.12吨至14871.51吨。投机资金减持净多头、ETF流出，凸显短期看空情绪升温，与央行购金的长线托底形成多空对峙。

TOP 9｜A股黄金概念飘绿 金饰价格普降15元/克
ST萃华跌超10%，白银有色、湖南白银、四川黄金等跟跌；周大福、老凤祥足金报价降至1240元/克，周六福1235元/克，单日跌幅普遍超10-15元/克。终端消费观望情绪升温，零售端跟跌明显。

TOP 10｜多家银行收紧贵金属风控 人民币中间价创阶段新高
至少15家银行上调个人贵金属保证金至120%-140%或暂停代理业务，防范穿仓风险；人民币对美元中间价报6.7972，调升17基点创2023年以来新高，降低内盘进口成本、缓和部分通胀输入压力。

CCMN视角

长江有色网分析师认为：今日贵金属上演“地缘避险”与“加息定价”的激烈博弈。美伊冲突推升油价反手强化加息预期，金银“避险失灵”同步重挫，沪银跌近4%领跌。短期实际利率与强势美元仍主导盘面，金价考验4000美元、沪银关注14000支撑；但央行购金常态化与高赤字构筑长线托底，下半年金价或于3800-4700美元大区间宽幅震荡，急跌不改长牛底色。