锑月评：均价跳涨11%突破24万关口，钠电池备货+欧洲抢单暗藏变局（4.01-4.30）​

​一、价格走势：横盘僵局持续

4月，国内锑价上演“高位横盘”行情。长江有色金属网显示，1#锑均价从月初的21.8万元/吨攀升至24.2万元/吨，月度涨幅11%，2#锑均价则从月初的21.3万元/吨攀升至23.7万元/吨。

二、供应端“冰封”

​​缅甸断供“黑天鹅”升级​​

佤邦矿区因雨季山体滑坡叠加政治动荡，运输通道修复推迟至6月中旬，中国锑精矿进口量同比锐减45%，云南冶炼厂原料库存仅剩1-2天用量，部分企业被迫全面停产待料。

国际锑业协会数据显示，Q2全球供应缺口已扩大至月均1.2万吨，较年初翻倍。

​​国内矿山“戴着镣铐跳舞”​​

湖南、广西主产区受环保督察常态化影响，选矿废水处理成本激增，产能利用率跌至55%以下。即便龙头企业湖南黄金自产锑矿产能达2万吨/年，其军工订单利润占比飙升至40%，民用市场缺口仍难填补。

​​欧洲供应链“命悬一线”​​

欧盟对俄制裁升级后，鹿特丹仓库锑锭库存仅剩1.5天用量，欧洲现货报价飙至47万元/吨（折合人民币），与中国离岸价形成超20万元/吨价差，跨境套利资金加速涌入推高国内市场溢价。

​​三、需求端“结构性撕裂”

隆基、通威等头部光伏企业紧急签署Q2长协，锁定月均2,000吨锑澄清剂用量，价格接受上限提升至25万元/吨；北约成员国以24万-25万元/吨高价扫货中国锑锭，占出口总量50%，军工需求成为资本避险“锚点”。

比亚迪钠电池产线满产后，锑基负极材料月采购量突破1,200吨；宁德时代与华锡集团签订8,000吨/年长协，现货流通资源进一步紧缩。但量产节点延后至2026年，当前备货呈现“雷声大雨点小”特征。

房地产开工率低迷拖累阻燃剂需求，1-3月采购量同比下滑15%，PVC价格暴跌导致相关企业开工率跌至65%，形成新旧动能转换下的市场割裂。

​​四、低库存下的“囚徒困境”​​

国家物资储备局两轮商业收储（累计8,000吨）后，社会库存反增15%，贸易商“左手抛储、右手囤货”加剧市场扭曲。云南某龙头冶炼厂库存周转天数从7天延长至21天，静待24万元/吨心理关口突破。

铈锆复合物商业化进程加速，可分流15%锑需求。机构测算，替代材料渗透率每提升1%，锑价中枢将下移3%-5%。当前24万元/吨价位已逼近技术替代临界点。

​​五、后市推演

​​上行变量​​：

缅甸复产推迟至7月（佤邦矿区修复进度滞后）

欧盟对俄制裁豁免落空（鹿特丹库存告急）

光伏装机旺季需求释放（Q2组件排产超50GW）

​​下行风险​​：

南非矿谈判取得突破（潜在增量2万吨/年）

铈锆复合物替代率超预期（实验室数据已达18%）

国家抛储规模翻倍（传第三轮收储转向抛储）

短期看，资本逼空动能尚未完全释放，若缅甸断供持续，5月上旬或试探25万元/吨；中长期需警惕“高价反噬”——24万元/吨以上可能触发技术替代与政策干预的“双击效应”。

​​结语

锑产业链已从“周期波动”转向“战略博弈”，三大矛盾主导后市：

​​地缘断供风险​​（缅甸/俄罗斯矿源稳定性）

​​技术替代临界点​​（25万元/吨是否为“死亡价位”）

​​资本杠杆尺度​​（低库存下的逼空空间）

当全球储采比仅剩16年的锑资源，遇上AI算力革命催生的“隐形刚需”，这场“窒息博弈”或将重塑整个稀有金属定价体系。

【入市有风险，投资需谨慎，不做决策依据，仅供市场参考！】