霍尔木兹海峡全面停航、原油单日拉涨超 4% 的地缘风暴中，黄金却意外遭遇空头集中抛售，7 月 13 日内外盘金价同步大幅下挫，传统避险逻辑彻底反转，成为全市场最具争议的行情焦点。
今日价格表现
国际金价（COMEX黄金）：报4069.80美元/盎司，较前日下跌43.90美元，跌幅约1.07%。
国内金价（黄金9999）：报885.96元/克，较前日下跌11.29元，跌幅约1.26%。长江综合市场黄金均价报889元/克，单日下跌11元，期货市场沪金主力合约最高触及898.48元/克，最低触及885.30元/克，跌幅超1%。
宏观主导行情 美元美股联手压价
本轮下跌核心驱动来自宏观面压制。隔夜美股三大指数集体收涨，科技股带动风险偏好回升，资金从避险黄金转向权益资产；美元指数维持强势运行，美债收益率同步上行，直接抬高黄金持有机会成本。市场正提前博弈美国 6 月通胀数据，若通胀粘性超预期，美联储加息预期将再度升温，持续压制贵金属估值。
市场技术面盘整：黄金价格在经历前期大幅波动后，目前处于4050-4150美元/盎司的区间盘整阶段，多空因素交织，短期内缺乏明确的单边破位动能。
反常真相：地缘冲突为何反倒压垮黄金？
本轮下跌的核心是地缘传导逻辑发生根本反转。美伊冲突升级、霍尔木兹海峡关闭推高原油价格，市场并未交易避险情绪，反而定价 “能源通胀反弹→美联储维持高利率甚至年内加息” 的紧缩预期。当日美元指数持续走强，美股高位偏强运行，美债实际利率同步上行，从计价成本与持有成本两端同步压制无息黄金资产，叠加前期获利盘集中了结，进一步加速金价回落。
供需：长期托底难挡短期资金出逃
基本面层面，全球央行购金需求依旧坚挺，超四成央行计划年内增持黄金储备，主权机构长期配置逻辑并未改变。但短期投机资金快速撤离，黄金 ETF 持仓连续多日回落，期货市场净多头头寸降至阶段低位，市场情绪由乐观快速转向谨慎。
明日前瞻：两大重磅事件定调金价走向
7 月 13-14 日宏观面将迎来关键验证：14 日美国 6 月 CPI 数据与美联储主席沃什国会听证会同步落地，将直接决定加息预期走向；国内需关注稳增长政策的后续表态。短期金价大概率延续弱势震荡，国际金价支撑位看 4020-4000 美元区间，4100 美元转为强压力位；若通胀数据超预期，金价或进一步下探，若通胀回落则有望迎来企稳修复行情。
（注：个人观点，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
