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股指 下行风险相对可控

2021-07-30 09:44:05 来源:期货日报 发布人:tongwj

 7月30日消息;市场短期快速调整后,基金产品的赎回反而会降低,权益类ETF也呈现出逆市加仓的态势。

  本周,三大股指出现较大幅度调整,此次调整是多种因素共同作用的结果,包括管理层对部分行业加强监管、机构调仓、北向资金流出、中美会谈等多方面因素,造成市场波动加剧。周一IF、IH、IC主力连续合约纷纷跳空低开,其中IF、IH更是破位下穿了近4个月的振荡区间下沿,周三日内最低价分别为4656.6、3091.2、6562.8,相比于上周五的收盘价,下跌幅度分别为8.2%、7.7%、5.5%。

  首先,政策加码成为市场下跌的直接诱因。上周关于房地产、教育、互联网等一系列监管政策的出台,包括上海住房按揭利率上调,中办、国办印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》,意味着校外教育、地产调控政策在加强监管,引发市场对民生领域资本调控加码的担忧。一方面,受政策影响较大的行业板块跌幅最为明显,场内资金避险情绪升温,使得其他板块也受到不同程度拖累;另一方面,监管政策趋严导致市场风险偏好下降,引发外资大幅流出,北向资金在周一净流出128.02亿元,单日净卖出额创近1年新高。

  其次,市场风险偏好骤降进一步加剧市场下跌,主要包括三个方面。第一,海外疫情、南京疫情、郑州雨灾等成为对经济新的不利因素,导致银行股跌幅明显。第二,周二早上中美外交人员在天津举行会谈,较为紧张的谈判气氛进一步打压市场风险偏好,导致下跌行情进一步加剧。第三,周二股、债、汇三大市场连环走弱,市场恐慌情绪蔓延,外资机构抛盘较为明显。

  最后,交易结构和投资者行为也在市场调整中起到了推波助澜的作用。由于部分高景气板块前期累积较高涨幅,估值处于历史高位,IC与IH之间的价差持续扩大,市场不断演绎极致分化行情,在存量资金博弈背景下,交易拥挤放大了市场的脆弱性。与此同时,随着上市公司二季报逐步完成披露,基金公司调仓换股也是引发市场调整的因素之一。

  恐慌情绪集中宣泄后,周三外资大幅净流入超80亿元,终结三日净流出,普跌行情出现弱化,前期极致分化行情有所收敛。此外,市场短期快速调整后,基金产品的赎回反而会降低,权益类ETF也呈现出逆市加仓的态势。

  周三深夜,新华社罕见发文深入分析当前市场关心的几方面问题,文中表示中国经济持续向好的基本面没有发生变化,中国改革开放的步伐依然坚定,中国资本市场发展的基础依然稳固。这些监管政策,都是促进行业规范健康发展、维护网络数据安全和保障社会民生的重要举措,并非针对相关行业的限制和打压,而是有利于经济社会长远发展。外围主力机构的情绪在某种程度上得到了安抚。

  周四凌晨,美联储公布7月利率决议,维持联邦基金利率目标区间在0—0.25%不变。美联储主席鲍威尔表示,随着时间的推移,通胀应当下行;短期而言,通胀风险可能偏上行,中期可能会回落;如果通胀预期超出范围,FOMC准备调整政策。美联储释放鸽派声音,美元指数快速回落至两周新低,人民币涨势亦非常喜人,单日大涨428点,外围中国资产多数大涨,市场情绪得到缓释和修正。

  短期市场受到事件性冲击,价格波动较大,不过从经济基本面和资金面来看,并没有出现明显恶化迹象,中长期市场仍有改善机会。从技术上来看,IF、IH均已在周一有效跌破区间下沿5000、3300,短期转为新的压力位,IC运行至近20日动态区间下沿,同时面临中长期120日均线支撑,考虑到市场情绪恢复难以一蹴而就,价格走势仍可能出现反复,建议投资者多看少动,日内短周期操作。(期货日报

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