长江有色网

经济内循环,电解铝高利润能维持多久

2020-08-07 17:01:22 来源:天下铝讯 发布人:XU123

铝能源属性最强的基本金属。在当下,经济内循环发展模式中,电解铝因其供给弹性小,库存低,长期维持高利润发展。那么什么是电解铝,为什么在当下经济发展中具有重要地位呢?

1 走近铝产业链

了解铝冶炼是认识铝产业的第一步。

铝冶炼是将铝土矿用拜耳法或烧结法转化为氧化铝,再以氧化铝为原料,用高温熔盐电解工艺生产原铝的过程。

全球 90%以上氧化铝采用拜耳法即碱法生产。而电解铝是添加合金元素后,通过挤压、延压等形式加工成铝型材、板带箔,这种技术广泛应用于房地产、汽车、包装、电力等领域。

铝产业链存在一定的环保风险性。生产原料单一、生产工艺单一的铝产业链,最大的环保风险是生产氧化铝产生的固体废弃物赤泥,目前没有成熟的处理方案,只能堆存。

此前,国内外曾多次发生赤泥库泄漏或垮塌事故,造成供给端的扰动,和市场价格波动。

全球铝土矿储量丰富,但我国较为稀缺。

全球铝土矿资源储量约为550-750亿吨,基础储量 300 亿吨,按一年开采 3.7 亿吨计算,至少可开采80 年。

我国铝土矿资源并不充裕,矿山整顿和环保督察导致北方国产矿短缺。

我国铝土矿基础储量仅占全球 3%,但铝土矿年产量却占到全球20%。

按照每年1 亿吨国产铝土矿消耗量、矿山回采率90%、贫化率10%计算,我国铝土矿静态保障年限仅有8年。

2 电解铝市场分析

产能方面,我国氧化铝产能过剩,而电解铝未达到产能天花板。据百川资讯统计,截至7月初,国内氧化铝建成产能8800万吨,年内待投产300万吨,而国内目前电解铝运行产能仅3700万吨左右,所以未来长时间内,我国氧化铝产能都是过剩的。

成本构成方面,氧化铝与电解铝存在一定差异性。

在氧化铝各成本项占比中,铝土矿占40%是各个厂之间差异最大的成本项,烧碱占17%,能源占19%,三者合计占76%。电解铝的成本构成:氧化铝、电力、预焙阳极这三项占到电解铝生产成本 81%,是各家电解铝企业成本差异的来源。

2019年以来,氧化铝相对于电解铝弱势,电解铝持续维持高利润,用电价格优势是电解铝企业最大的成本优势。

电解铝用电可分为网电和自备电,生产过程能耗大,生产1吨电解铝需13500度电,能源属性决定了电解铝产能的迁移始终追随廉价电力,国内电解铝产能的迁移的大方向是寻找电价洼地。

国内4大电解铝生产企业。国内电解铝生产企业主要有:

①云铝股份。铝产能全部位于云南地区,权益产能合计 178 万吨,整体规模处于行业前列。

②中国宏桥。全球最大的电解铝生产商,是对于资源端的把控,是其最大的竞争优势。

中国铝业。氧化铝和电解铝产能分别为 1886 万吨和 478 万吨,分别居于全球第一和全球第二。

④神火股份。主营业务包括煤炭和电解铝,权益产能 638 万吨/年。

政策约束,电解铝主产地难以继续扩产。2017 年以来强化燃煤自备电厂监管极大限制了电解铝产能扩张。扩张受制于产能指标、煤炭消费减量政策、环境承载量及自备电厂政策等多重限制,无法继续扩张,导致部分企业业自身扩张动力减弱。

产能置换政策,降低了电解铝供给弹性,低库存有力支撑了铝价。2020年,二季度以来电解铝行业呈现高利润,但由于供给弹性变小,产能扩张步伐放缓。同时,年内库存水平有望维持在中性偏低的水平,是铝价的有力支撑。

电解铝高利润有望延续到年底,地产、交通、基建领域拉动消费增长。与全球主要发达经济体不同,我国铝消费结构中,建筑地产是国内第一大用铝板块,对铝消费的拉动最为显著。同时,5G 基站、大数据中心、人工智能、特高压、新能源充电桩、城际高铁和轨道交通以及工业互联网,铝都能得到广泛应用。

3 电解铝未来发展趋势

我国云南等地,将成为电解铝产能发展和扩张的核心地区。当前适合电解铝产业扩张和转移的地区仅有内蒙古、云南、广西、四川等地。未来中国的新增电解铝项目也主要集中在这几个地区。云南凭借0.25 元/度的廉价水电,将成为未来电解铝产能主要增长地之一。

回顾国内电解铝行业盈亏历史,行业大减产之后将迎来利润修复。预计今年年底前,电解铝行业可维持1000元/吨以上的中性偏高利润。若地产竣工周期和基建刺激延续到明年,则电解铝利润有望维持更久。

相关文章

取消

客服电话 :15805918000

加关注